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发布时间：Thu, 10 Apr 2025 00:00:00 GMT
好的，这是根据您的要求重新格式化的研报内容：
历史重现却未重演：两轮关税周期下的美元异动之谜 
摘要
本研报分析了新一轮美国加征关税的特点及其对美元的影响。与以往不同的是，此次关税政策覆盖范围广、力度大，对美国经济的冲击逻辑发生逆转，导致美元指数震荡下行。报告指出，美国经济走弱预期及美联储可能提前降息是美元走弱的主要原因。 
正文
本轮美国加征关税的特点：
- 剑指全球：覆盖中国及全球 180多个国家。
- 幅度巨大：从 10% 到 50% 不等。
- 影响深远：打击广度和政策烈度均远超市场预期。
这种前所未有的关税政策导致经济冲击的逻辑发生逆转：
- 全球关税累积的负面效应直接冲击美国经济。
- 美国与原先各个贸易对手之间替代贸易的可能性降低，从而导致美国经济本身遭受更大的损害。
美国经济走弱预期 也促使投资者押注美联储将提前降息，美债对欧债的利差减小，导致美元指数震荡下行。当美国关税大棒无差别挥向全球时，美国货币霸权基石率先开始自我反噬。 
结论
当美国关税大棒无差别挥向全球时，美国货币霸权基石率先开始自我反噬。
风险提示 
- 经济修复不及预期的风险
- 政策效果不及预期的风险
- 地缘风险
- 海外经济衰退风险
- 外部政策不确定性风险
延伸阅读
研报PDF原文链接