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发布时间：Sun, 13 Apr 2025 00:00:00 GMT
开源证券：社会服务行业周报 (2024-04-11) 
摘要
本周报聚焦社会服务行业，分析了五一假期旅游预订情况、潮玩线上销售增长、健康饮食和本地生活的新趋势，以及米奥会展在新兴市场贸易中的机遇。报告强调3月潮玩线上销售增速环比走阔，并关注关税对海外新兴市场贸易的溢出机会。A股社服板块表现优于大盘，港股消费者服务板块表现逊于大盘。
正文
1. 旅游及潮玩市场 
- 五一假期预订火热：截至4月9日，国内航线机票预订量超 183万张，同比增长 34%；出入境航线机票预订量超 75万张，同比增长约 28%。途牛平台预订量同比翻倍增长。可以看出，旅游市场正在强劲复苏。
- 潮玩市场线上增长迅猛：2024年3月潮玩动漫品类线上销售额达 13.31亿元，同比增长 96%，增速环比走阔。盲盒、ACG周边、积木类产品表现突出。
- 品牌表现亮眼
：
- 泡泡玛特：+226%
- 卡游：+326%
- 布鲁可：+94%
- 米哈游/光与夜之恋等游戏周边销售额同比：+464%/+330%
2. 健康饮食与本地生活 
- 健康饮食赛道崛起：轻食、药膳等健康餐饮市场潜力巨大。艾媒咨询预计，中国代餐行业规模将从2022年的 1322亿元 增长到2027年的 3535亿元，CAGR为 21.7%。
- 奈雪的茶转型轻食初见成效：改造门店业绩增长 31%，计划2025年开店 300家。
- 本地生活巨头出海：
- 美团计划于2025年底至2026年初进入巴西市场。
- 滴滴以“99Food”品牌重启巴西外卖业务。
- 巴西外卖市场潜力大
：2019-2023年，巴西外卖市场增长 50.8%，总规模达 1390亿雷亚尔（约合 1680亿元人民币），年增长率约 15%-20%，渗透率低于中国。iFood占据市场 80% 份额，竞争激烈。
3. 米奥会展与新兴市场贸易 
- 新兴市场贸易增量机会：2018年贸易摩擦以来，中国对美出口占比下滑，转口贸易市场增长迅速。
- 转口贸易国需求提升：电气产品、机械器具、塑料制品、家具等产品的中国出口转口贸易国与转口贸易国出口美国增速相近且快速。
- 中东与南美市场机遇：中东具备关税豁免红利，是投资热点。南美市场资源禀赋与中国产能互补，巴西是关键支点。
- 米奥会展卡位新兴市场，服务中国制造出海，有望充分受益。
4. 市场表现 
- A股社服板块（4.7-4.11）：-2.86%，跑赢沪深300指数0.01pct，一级行业中排名第9，旅游、检测类领涨。
- 港股消费者服务板块（4.7-4.11）：-8.7%，跑输恒生指数0.23pct，一级行业中排名第22，免税旅游类领涨。
5. 投资建议 
- 推荐标的：
- 旅游：长白山
- 教育：好未来、科德教育
- 餐饮/会展：特海国际、米奥会展
- 美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
- 受益标的 (略)
结论
本周报强调了社会服务行业中旅游、潮玩、健康饮食等领域的增长潜力。尤其是3月潮玩线上销售的强劲增长，以及新兴市场贸易带来的机遇，为相关企业提供了广阔的发展空间。建议投资者关注相关标的，同时注意项目落地、出行不及预期以及行业竞争加剧等风险。 
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