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发布时间：Mon, 02 Feb 2026 00:00:00 GMT
【开源证券】社会服务行业周报：国产AI应用崛起，海南免税旺季量价齐升
摘要
本周核心观点聚焦于海南免税市场的强劲复苏、国产AI应用的爆发式增长以及下沉市场餐饮与即时零售的持续升温。海南离岛免税销售额同比大增32%，展现强劲动能；锅圈、美图、快手可灵等应用与服务在业绩与流量端表现亮眼；同时建议关注卡位“瘦身需求”等高增细分赛道的品牌潜力。
正文
免税：海南旺季动能强劲，销售额与客单价双增
- 销售表现： 截至1月29日，2026年1月海南离岛免税销售额达 42.6亿元（同比+32%），购物人次54.9万人（同比+16%），人均客单价同比增长13.5%。
- 交通客流： 本周海口美兰、三亚凤凰机场日均客流分别为9.5、8.4万人次，较2025年节前同期实现双位数增长。
- 酒店预订： 去哪儿数据显示，春节期间三亚酒店预订量同比增长近1倍，5星级酒店价格较去年同期增长约10%，市场呈现量价齐升态势。
锅圈/AI应用：业绩高增与流量攀升
- 锅圈食汇： 2025年预计营收77.5-78.5亿元，净利润4.43-4.63亿元（同比大幅增长83.7%-92.0%）。全年净增门店1416家，总数达11566家，受益于下沉市场拓店及“锅圈小炒”新业态。
- AI应用爆发：
- 美图设计室： 11/12月国内访问量环比增幅分别达29.76%、23.53%。
- 快手可灵： 12月全球访问量环比增33.79%，付费用户环比增350%，单月收入突破2000万美元，覆盖近40个国家。
美护与即时零售：关注高增品类与第三方配送
- 青木科技： 预计2025年归母净利1.2-1.4亿元（同比+30%-50%），旗下私密护理及营养保健品牌增长迅猛（yoy+70%~95%+）。
- 倍加洁： 2025年成功扭亏为盈，预计净利润8800-13200万元。公司正加速布局AKK益生菌膳食补充剂，有望催化新增长点。
- 顺丰同城： 受益于阿里对大消费赛道的整合，即时零售规模预计2026年突破1万亿元。顺丰同城作为第三方即配平台，在双11、元旦期间订单量均实现高增。
市场行情回顾
- 表现： 本周（1.26-1.30）港股零售/消费者服务/传媒指数涨跌幅分别为+0.12%/-1.63%/+1.62%。
- 对比： 传媒板块上涨排名靠前（第10位），但零售与消费者服务行业整体跑输恒生指数。
结论与标的推荐
1. 重点推荐标的：
- 旅游/餐饮：
长白山、
特海国际、
米奥会展 - 教育：
好未来、科德教育 - 美护个护：
科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
2. 核心受益标的：
- 新消费/IP：
泡泡玛特、布鲁可、美图 - 餐饮/即时零售：
蜜雪集团、锅圈、
美团-W、顺丰同城 - 旅游/教育：
携程集团-S、同程旅行、中国东方教育
风险提示： 项目落地不及预期，社会零售消费疲软，行业竞争加剧。
延伸阅读
研报PDF原文链接