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发布时间：Sun, 06 Apr 2025 00:00:00 GMT
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社会服务行业周报：清明假期旅游稳健增长，迪士尼消费品矩阵持续丰富 
摘要
本周研报聚焦社会服务行业，分析了清明假期旅游市场的稳健增长、澳门旅游业的复苏、潮玩与餐饮领域的新动态，以及美妆行业在抖音平台上的表现。A 股和港股的社会服务板块均跑赢大盘。 推荐关注旅游、教育、餐饮/会展和美护等领域的优质标的。
正文
1. 清明假期旅游市场稳健增长 & 澳门旅游复苏 
- 清明假期跨区域流动量显著增长: 根据交通运输部数据，假期首日全社会跨区域人员流动量同比增长 9.7%，铁路、民航等中长途出行旅客量均保持高单位数增长。
- 赏花游湖体验民俗受欢迎: 湖南、四川、内蒙古、山东、宁波等重点省市假期前两日接待游客/旅游收入取得双位数增长。
- 出入境旅游恢复良好: 国家移民管理局预计假期日均出入境旅客同比增长 21.4%，恢复至 2019 年同期 106%。
- 澳门旅游业强劲复苏: 截至 4 月 2 日，累计访澳游客突破 1000 万，同比增长 11%，恢复至疫情前约 95%。
2. 潮玩/餐饮：量子之歌深入布局全球潮玩，迪士尼消费品矩阵丰富 
- 量子之歌: 通过并购潮玩公司 Letsvan 布局潮玩市场，该公司旗下拥有“WAKUKU”等多个自有 IP，并与名创优品开展深度合作，联合乐华明星造势。
- 迪士尼消费品: FY2024 迪士尼消费品收入为 92.04 亿美元 (约合人民币 672 亿元)，同比增长 3.2%，商品 IP 授权收入为 37.84 亿美元 (约合人民币 276 亿元)，同比增长 21%。 公司围绕自有 IP 搭建了玩偶周边、食饮、饰品、服装、家居家电等多元产品矩阵。
3. 美丽：抖音 Q1 新老国货表现优异，美妆 + 短剧进入品效合一时代 
- 抖音美妆市场增长迅速: 2025 年 3 月抖音平台美妆类目 GMV 突破 235 亿元，同比增长 44.7%。
- 国货品牌崛起: 2025Q1 上榜国货数量为 14 个，高于往年。老牌国货百雀羚加速转型，近 5 年内首次登上抖音美妆 Q1 品牌 TOP20。
- 短剧营销效果显著: 截至 2025 年 3 月 27 日，至少有 22 部美妆品牌合作短剧上线，其中 11 部短剧播放量破亿。丸美推出的《夫妻的春节》播放量已达 5.8 亿，助力丸美双胶原直播间 GMV 同比增长 460%。
4. 板块表现 
- A 股社会服务板块: 本周 (3.31-4.3) 社会服务指数 +0.49%，跑赢沪深 300 指数 1.86pct，在 31 个一级行业中排名第 8，旅游、教育类领涨。
- 港股消费者服务板块: 本周 (3.31-4.3) 港股消费者服务指数 -1.61%，跑赢恒生指数 0.85pct，在 30 个一级行业中排名第 18，旅游、餐饮类领涨。
5. 投资推荐 
- 推荐标的:
- 旅游: 长白山
- 教育: 好未来、科德教育
- 餐饮/会展: 特海国际、米奥会展
- 美护: 科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁
- 受益标的:
- 旅游: 西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S
- 教育: 凯文教育、有道
- 美护: 若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技、毛戈平、上美股份
- 运动: 力盛体育
- IP: 泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技
- 新兴消费: 赤子城科技
- 即时零售: 美团-W、顺丰同城
- 眼镜: 博士眼镜、佳禾智能、亿道信息
- 餐饮: 百胜中国、蜜雪集团
结论
清明假期旅游市场表现稳健，澳门旅游业持续复苏，为相关企业带来增长机遇。潮玩和美妆领域的新营销模式也值得关注。 建议关注旅游、教育、餐饮/会展和美护赛道优质标的。
风险提示 
项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。
延伸阅读
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