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发布时间：Thu, 26 Mar 2026 16:00:00 GMT
[东莞证券] 消费者服务行业双周报：春假、赏花热点助力，清明出行预订量攀升
摘要
2026年3月中下旬，受市场风险偏好收缩影响，消费者服务行业指数出现回调。然而，随着清明假期临近，“春假”安排与“ColorWalk”等赏花热点叠加，旅游市场表现出强劲动能。国内航线机票预订量同比增长约20%，出入境游亦稳步增长。同时，商务部出台16项举措利好入境消费，文旅行业长期景气度依然向好。
正文
一、 行情回顾：板块整体回调，估值处于历史低位 
- 市场表现：2026年3月13日至3月26日，中信消费者服务行业指数累计下跌 5.30%，跑输同期沪深300指数约 0.82个百分点。
- 细分板块：受风险偏好影响，各板块均有不同程度下跌。
- 综合服务：-7.89%
- 教育板块：-7.64%
- 旅游休闲：-4.34%
- 酒店餐饮：-2.90%
- 估值水平：截至2026年3月26日，行业整体PE（TTM）约为 34.45倍，低于2016年以来的平均水平（40.91倍），估值吸引力逐步显现。
二、 行业重点新闻：政策导向与市场热点并行 
- 融资动态：西安旅游定增获受理，拟向控股股东募资不超 3亿元，用于偿债及补流。
- 社交热点：春日“ColorWalk”话题风靡，抖音相关播放量突破 4.69亿次。
- 政策利好：商务部等8部门发布 16项举措，旨在促进旅行服务出口，扩大入境消费。
- 消费前瞻：抖音生活服务数据显示，3月以来团购订单量同比增长 35%，销售额同比增长 62%。
三、 行业观点：春假效应驱动，清明出行热度高涨 
- 假期预订火爆：
- 国内航线：机票预订量超 190万张，同比增长约 20%。
- 出入境航线：预订量超 59万张，同比增长约 12%。
- 年轻群体增长：18岁以下民航旅客量同比去年增长约 30%，中小学“春假”与清明连休形成的 6天小长假 成为核心推动力。
- 成本影响可控：高油价虽增加出行成本，但国内原油储备充足且涨幅受控，对行业整体冲击有限。
- 长期趋势：入境游政策的密集出台（如便利商务活动、激活赛事消费等）将为行业注入长期增量。
四、 投资建议：关注周期向上与政策驱动板块 
建议关注具备资产注入预期或处于周期底部回升的景区与酒店，以及政策导向明确的教育、人服方向。
- 景区及酒店：锦江酒店、君亭酒店、三特索道、峨眉山A、九华旅游。
- 顺周期及教育：科锐国际、凯文教育、科德教育。
结论
短期内，消费者服务行业虽面临一定的业绩压力和市场波动，但在清明长假、春假效应及赏花热点的共振下，旅游客流有望超预期增长。建议投资者关注估值回落后的布局机会，重点把握具有强消费属性的景区板块及政策支撑明确的教育人服细分领域。
风险提示：
- 自然灾害阻断出行；
- 行业扶持政策落地不及预期；
- 居民消费意愿变化；
- 入出境游复苏进程放缓。
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