作者： |
发布时间：Sun, 06 Apr 2025 00:00:00 GMT
好的，这是一份根据您的要求重新格式化后的华福证券有色金属行业周报：
华福证券有色金属行业周报 
美对等关税落地，关注供需偏紧的铝板块
摘要
本周有色金属行业受特朗普宣布对等关税影响显著。贵金属方面，避险情绪升温推动金价创新高，但需警惕高位波动风险。工业金属方面，关注供需偏紧的铝板块，长期看铝价易涨难跌。锂、稀土等其他金属价格走势分化，建议关注相关投资机会。
正文
1. 贵金属：特朗普宣布对等关税，关注流动性风险 
本周贵金属价格主要受特朗普对等关税影响。
- 事件驱动：特朗普宣布的新汽车关税引发贸易紧张，导致股市重挫，投资者涌入避险资产。对等关税政策远超预期，进一步加剧市场避险情绪，金价再创历史新高。
- 经济数据：美国当周申请失业金数据中华盛顿特区持续领取失业救济人数升至2021年以来最高，或反映马斯克DOGE改革初步影响。3月制造业新增2.1万个岗位。
- 短期展望：若特朗普宣布的对等关税政策落地，美国的通胀预期有望再度提升，金价有望延续强势
，但需警惕金价高位运行以及关税落地的波动性风险。 - 个股建议：
- 黄金：关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金。
- 低估弹性：关注株冶集团和玉龙股份。
- 其他：关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业。
- 白银：关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
2. 工业金属：特朗普宣布对等关税，关注供需偏紧的铝板块 
- 铜：
- 短期：美关税政策公布造成宏观整体空头情绪限制做多意愿。
- 中长期：随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大。
- 铝：
- 短期：受对等关税影响或弱势震荡。
- 中长期：国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌
。
- 个股建议：
- 铜矿：推荐金诚信、洛阳钼业，关注紫金矿业、铜陵有色、西部矿业，其他关注藏格矿业等。
- 电解铝：关注云铝股份、天山铝业、神火股份等。
- 锡：锡矿端扰动落地进一步向冶炼端传导，国内精锡继续去库，价格相对偏强，建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
3. 其他金属：碳酸锂价格小幅下滑，4月需求或改善 
- 锂：
- 短期：碳酸锂需求预期偏强，现货市场好货稀缺，成本支撑较强，短期内碳酸锂现货价格区间震荡。
- 中长期：锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。
- 稀土：供应端稳定，产量变化不大，需求端一般，新增订单有限，企业下单情绪不强，刚需少补对价格支撑减弱，贸易商心态谨慎，操作积极性下降，预计近期稀土价格稳中偏强调整可能性更大。
- 个股建议：
- 锂：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。
- 镍：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
- 锑：建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业。
4. 一周市场回顾
- 中洲特材（27.41%）
- 鞍重股份（13.93%）
- 西部黄金（11.37%）
- 天铁股份（8.86%）
- 嘉元科技（7.81%）
- 翔鹭钨业（7.78%）
- 青岛中程（5.91%）
- 永茂泰（5.90%）
- 菲利华（5.08%）
- 怡球资源（4.76%）
结论
在全球贸易形势不明朗的背景下，有色金属行业面临多重挑战与机遇。建议重点关注供需偏紧的铝板块，以及新能源金属产业链中的战略性投资机会。同时，需密切关注宏观政策变化和市场流动性风险。
风险提示
- 新能源金属：电动车及储能需求不及预期
- 基本金属：中国消费修复不及预期
- 贵金属：美联储降息不及预期
延伸阅读
研报PDF原文链接