[华源证券]传媒互联网行业周报：Meta发布开源模型LIama4，调整中继续把握AI主线

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 06 Apr 2025 00:00:00 GMT

好的，这是一份根据您的要求重新格式化的研报内容：

华源证券传媒互联网行业周报：Meta发布开源模型Llama 4，调整中继续把握AI主线 :rocket:

摘要

本周，Meta发布了最新的AI模型系列——Llama 4，而Runway也发布了最新一代模型Gen-4。底座大模型和垂直大模型仍在快速迭代。因此，建议在市场调整中继续把握AI主线，关注多模态模型进度，以及头部厂商在AI终端场景的延展。

正文

AI应用方向 :robot:

  • Meta 发布 Llama 4 模型系列：包括 Llama4 Scout、Llama4 Maverick 和 Llama4 Behemoth。

    • Llama4 Scout：170亿激活参数和16个专家，适配单个 NVIDIA H100 GPU，提供 10M 上下文窗口。
    • Llama4 Maverick：128位专家和170亿个激活参数，在推理和编程方面取得与 DeepSeekv3 相当的结果。
    • 这是Meta首次采用混合专家（MoE）架构。

  • Runway 推出 Gen-4 模型系列：在视频生成的保真度、动态运动捕捉和可控性上都树立新标准。

    • 完成高动态与真实感，保持风格一致性。
    • 精准理解与执行用户输入的提示词（prompt）。

  • 结论：AI大模型在底层范式加速迭代，建议持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司，AI应用底层有望迎来新范式。

  • 建议关注：【昆仑万维】【美图公司】【焦点科技】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【盛天网络】【值得买】【果麦文化】【浙文互联】【蓝色光标】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【引力传媒】【因赛集团】【视觉中国】【汇量科技】等。

AI端侧机会 :mobile_phone:

  • 产业动态：
    • 4月2日，字节跳动-火山引擎在深圳举办AIoT智变浪潮的主题会议。
    • 4月10日，小米将在成都举办小米生态链AI终端创新研讨会，将展示最新的AI产品demo。
  • 结论：智能硬件与多模态大模型的结合是大势所趋，且字节、小米等头部厂商加码，近期产业进度加速，终端设备+应用场景有望迭代升级，建议重视AI端侧，包括玩具、教育、家居等产业升级机会。
  • 建议关注：【上海电影】【奥飞娱乐】【汤姆猫】【荣信文化】【实丰文化】【创源股份】【趣睡科技】等。

互联网平台 :globe_with_meridians:

  • 行业动态：
    • 腾讯体系的AI应用产品在全面接入DeepSeek后加速迭代，AI用户使用入口的竞争开启。
    • 港股交易持续活跃，AI业务、云业务在估值框架中纳入更深的思考。
  • 结论：头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，同时国产开源模型有望突破算力和芯片限制，加速实现技术追赶，互联网头部公司后发先至，在AI发展层面有望价值重估。
  • 建议关注：【腾讯控股】【阿里巴巴-W】【快手】【哔哩哔哩】【美团】【网易】【腾讯音乐】【网易云音乐】等。

游戏行业 :video_game:

  • 行业动态：
    • 3月15日，蔡浩宇旗下AI创业公司Anuttacon首款新游《Whispers From The Star》正式公布首个PV，并在海外开启封闭测试招募。
  • 结论：AI+游戏的可能性玩法创意落地，本质上是在移动互联网基础上体验和商业化程度较弱的类型，可能在AI时代具备更强的弹性空间，建议关注模拟经营/模拟养成陪伴等类型游戏的融合突破，同时重视米哈游等头部游戏公司在AI+游戏范式探索上的示范效应，相关游戏产品表现如果超预期有望推动相关上市公司的价值重估。
  • 建议关注：【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【巨人网络】【完美世界】【冰川网络】【电魂网络】【神州泰岳】【三七互娱】【心动公司】【哔哩哔哩】【吉比特】【掌趣科技】【创梦天地】【名臣健康】【中手游】【祖龙娱乐】【网龙】等。

电影行业 :clapper_board:

  • 行业洞察：《哪吒之魔童闹海》等优质内容的口碑效应更为凸显，且在优质影片供给驱动下，25年观影需求和电影票房有望调整。
  • 建议关注：重点影片的出品方以及院线/票务公司，例如【光线传媒】【万达电影】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【上海电影】【果麦文化】【中国电影】【幸福蓝海】【横店影视】【金逸影视】【博纳影业】等。

卡牌潮玩方向 :teddy_bear:

  • 行业洞察：更多产业在关注“谷子经济”，并加强自身产品与谷子的结合。
  • 建议关注：卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展，关注相关产业链布局公司。例如【姚记科技】【泡泡玛特】【阿里影业】【奥飞娱乐】【阅文集团】【布鲁可】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【羚邦集团】【卡游】（港股已提交申请书）等。

国有出版方向 :books:

  • 行业洞察：税制变化影响落地，关注优质出版公司在教育等新业态探索落地及分红的持续性。同时重视国有传媒公司积极推动产业并购整合的意向和真实进度。
  • 建议关注：【皖新传媒】【南方传媒】【山东出版】【中文传媒】【中南传媒】【凤凰传媒】【长江传媒】【时代出版】【中原传媒】【浙文互联】【吉视传媒】等。

市场回顾 :bar_chart:

  • A股表现 (2025年3月31日 - 2025年4月4日)：
    • 上证综指：-0.28%
    • 深证成指：-2.28%
    • 沪深300：-1.37%
    • 创业板指：-2.95%
  • 行业表现 (申万行业分类)：传媒 (申万) -1.28%，排名第 22。

行业要闻 :newspaper:

  • 腾讯游戏宣布2025首款重磅端游。
  • 粤教翔云AI神器开放试用。
  • 恺英网络完成对自然选择投资，持续深化AI战略布局。
  • 量子之歌并购Letsvan后首发力作熊猫款WAKUKU两小时售罄。
  • 智谱发布首个具备深度研究和操作能力的AIAgent。

公司动态 :office_building:

  • 唐德影视拟更名为“浙江华智数媒传媒股份有限公司”。

投资分析意见

建议持续把握 AI+应用 逐步落地，以及 B端、C端 用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿 新渠道+新内容 方向布局。

风险提示 :warning:

  • 新电影上线表现不及预期
  • 新技术发展不及预期
  • 行业竞争加剧
  • 新产品研发上线及表现不及预期

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接