[东莞证券]2025年4月份投资策略报告：大盘或延续区间震荡走势

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 02 Apr 2025 00:00:00 GMT

2025年4月份投资策略报告 (东莞证券) :chart_increasing:

摘要

本报告分析了2025年3月A股市场表现，并展望了2025年4月的投资策略。报告指出，3月A股市场呈现震荡分化走势，预计4月大盘或延续区间震荡。建议关注金融、有色金属、公用事业、TMT、家用电器、基础化工和汽车等板块。

正文

1. 3月市场回顾

  • 震荡分化：2025年3月，A股市场呈现震荡分化格局。沪指收涨，深证成指和创业板指同步调整。
  • 沪指：先扬后抑，3400点得而复失，围绕3300点区间波动。
  • 成交量：两市成交量下降至 1万亿 附近，资金从科技成长向高股息资产迁移。
  • 指数表现：
    • 上证指数月K线 上涨0.45%
    • 深证成指月K线 下跌1.01%
    • 创业板指月K线 下跌3.07%
    • 科创50月K线 下跌5.20%
    • 北证50月K线 下跌2.74%
  • 板块表现：有色金属、家用电器、煤炭、美容护理和社会服务等板块涨幅靠前；计算机、房地产、电子、综合和通信等板块跌幅靠前。

2. 4月行情研判：大盘或延续区间震荡走势

  • 海外因素：
    • 美联储3月FOMC会议继续暂停降息，但放缓缩表步伐，美国经济不确定性增加，关注通胀预期变化。
    • 4月美国关税政策或密集落地，国际博弈可能加剧，美联储可能因通胀压力降低降息概率，全球风险偏好或受压制。
    • 关注4月初美国优先贸易政策备忘录调查结果，以及“对等关税”的加征方式和范围。
  • 国内因素：
    • 全国两会明确全年经济目标和增量政策力度。
    • 《提振消费专项行动方案》落地；央行再次重申择机降准降息，并对MLF定价机制进一步改革。
    • 1-2月经济平稳开局，3月PMI继续回升，有望带来预期修正。
    • 通胀偏低、消费内生动能仍待增强、地产止跌企稳基础尚不牢靠，短期出口也可能面临海外关税政策的冲击。
    • 全国“两会”部署的各项政策料将加速落地以维稳内需。
  • 展望：
    • 两会后生育、消费、科技等领域的政策频出，释放积极信号。
    • 二季度国内经济有望延续良好修复势头。
    • 市场即将进入公司财报密集披露期，部分企业业绩不及预期可能导致股价快速波动。
    • 短期市场或仍以区间震荡为主。

3. 投资建议

  • 板块关注：建议关注 金融、有色金属、公用事业、TMT、家用电器、基础化工和汽车 等板块。
  • 行业配置：超配 金融、有色金属、公用事业、TMT 等。

结论

短期市场可能延续区间震荡，但国内经济韧性足、发展前景好，未来随着上市公司财务信息的逐渐披露，市场有望在基本面不确定性缓解之后重新企稳走强。建议关注受益于政策支持及经济复苏的板块。:rocket::chart_increasing:

风险提示 :warning:

  • 美联储超预期延长加息缩表进程，收紧国内市场资金面。
  • 大宗商品价格高位运行，加重企业的成本压力，工业制造利润被不断压缩。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接