信息技术产业行业研究：AI产业链持续升温，聚焦算力、端侧与应用发展
摘要
本次研报重点关注AI产业链当前的高景气度，涵盖AI算力硬件、台积电及英伟达的最新发展动向，并分析通信、计算机及传媒等相关板块的投资机会。同时，报告对行业前景进行了展望，并给出针对性投资建议。
正文
电子板块：AI算力硬件需求持续旺盛
台积电12月营收大幅增长57.8%
- 2024年12月营收达2781亿新台币，同比增长57.8%。
- 全年营收突破28943亿新台币，同比增长33.9%。
- AI是核心驱动力，得益于英伟达Blackwell大规模出货以及**云服务提供商（CSP）**自研ASIC芯片放量。
英伟达GB300服务器即将发布
- AI性能显著提升：GB300将搭载288GB HBM内存，较上一代提升50%，计算能力大幅提高。
- 散热与硬件改进：液冷、超级电容、备用电池单元等新技术应用。
- 建议关注：AI-PCB、HBM、液冷及服务器电源产业链。
AI链持续旺盛，重点受益行业
- 英伟达AI服务器需求强劲，CSP厂商ASIC芯片出货爆发。
- 800G交换机需求提升，PCB量价齐升，建议关注AI-PCB核心标的。
- AI眼镜与苹果供应链迎来爆发期，建议布局相关标的。
通信板块：液冷需求促行业催化
英伟达GB300需求提升液冷板块
- GB300更高的功耗及散热要求，将带动液冷技术采纳。
- 液冷厂商值得关注：英维克。
中兴通讯多项创新推动成长
- 提出“AI for All”理念，结合AI模型、裸眼3D、卫星通信等技术推出多款首创产品。
- 芯片领域：自研芯片（如智能网卡、DPU卡）产业链逐步完善。
建议关注中兴通讯在AI与自研芯片领域的成长空间。
计算机板块：聚焦国产替代与政策落地
业绩拐点或出现在2025年中后期
- 短期风险偏好回落：受业绩披露及降息预期影响，市场情绪低迷。
- 长期看好板块机会：广义国产替代（包括信创、工业软件）、AI应用将成为主旋律。
政策及外部环境改善落地后，预计计算机板块有望摆脱短期风险。
传媒互联网：AI与内容驱动成长
AI陪伴玩具与内容产品强势表现
- 多款AI玩具（如玩具狗JENNIE等）在CES亮相，AI工具类产品值得持续关注。
- 游戏领域：龙头公司产品周期启动，看好吉比特、巨人网络、恺英网络等标的。
出版板块估值较低，属性防御
- 防御性机会：出版板块估值10-16X，股息率达4-5%。
- 部分出版企业已布局AI与教育领域，有望受益于AI加速落地。
结论：未来看好AI主线，精选优质赛道与标的
- AI算力、服务器及PCB价值量提升是中短期最具吸引力的赛道。
- 通信与计算机产业链迎来复苏窗口，关注国产替代与AI政策推动。
- 传媒与出版板块防御属性较强，同时具备成长催化剂。
建议重点关注以下标的：
- 液冷领域英维克；
- PCB相关企业；
- 传媒&出版领域巨头（吉比特、巨人网络、恺英网络）。
风险提示
- 宏观经济运行不及预期；
- 政策实施与行业竞争压力；
- AI及元宇宙技术推进速度不及预期；
- 数据统计与实际结果存在偏差可能性。
投资需审慎，注意行业整体动态与政策导向！ 
延伸阅读
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