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发布时间：Mon, 24 Mar 2025 00:00:00 GMT
东海证券电子行业周报：国内厂商AI投入持续高增，华为发布全面搭载鸿蒙的首款阔折叠Pura X
摘要
本周电子行业受到小米、腾讯、中国移动财报，以及华为发布全新Pura X手机等事件的影响。小米在智能手机、AIoT和汽车业务方面表现亮眼，腾讯和中国移动则持续加大在AI领域的资本投入。华为发布的首款全面搭载HarmonyOS 5的Pura X手机，标志着鸿蒙生态的进一步成熟。当前电子行业处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底四大投资主线。
正文
重点公司财报分析：
- 小米：
- 2024年总营收达 3659亿元，同比增长 35.0%。
- 智能手机业务收入 1918亿元，全球市场份额 13.8%。
- AIoT与生活消费产品业务收入 1041亿元。
- AIoT平台已连接设备数首次超过 9亿，同比增长 22.3%。
- 智能电动汽车等创新业务收入 328亿元， Xiaomi SU7已交付 13.6万台以上。
- 研发投入增加至 241亿元。
- 腾讯：
- 2024全年营收 6602.57亿元，同比增长 8%。
- 净利润 1940.73亿元，同比增长 68%。
- 全年资本开支突破 767亿元，同比增长 221%，创历史新高。
- AI相关研发投入为 707亿元。
- 计划在2025年进一步增加资本支出，预计资本支出将占收入的低两位数百分比。
- 中国移动：
- 2024年资本开支 1640亿元，占比营收 18.4%。
- 智算规模达到 29.2EFLOPS，净增 19.1EFLOPS。
- 2025年预计资本开支合计约为 1512亿元。
华为Pura X：全面拥抱鸿蒙生态
3月20日，华为正式发布“阔折叠”手机Pura X，这是首款全面搭载HarmonyOS 5的手机，整机性能提升 40%。Pura X采用 16:10 比例阔型屏，搭载全新升级的AI小艺助手，借助盘古大模型技术和DeepSeek双模型，以及华为云生成AI算力的保障支撑。此外，华为Pura X首发搭载AI眼动翻页功能。华为终端全面进入鸿蒙时代，今年5月将推出鸿蒙电脑。
市场表现
本周沪深300指数下跌 2.29%，申万电子指数下跌 4.09%，行业整体跑输沪深300指数 1.80 个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第 29 位，PE(TTM) 57.71 倍。
投资建议：关注四大主线
行业需求缓慢复苏，国内技术不断进步，长期看电子科技行业的成长机遇依然较大。建议关注：
- AIOT板块：乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份
- AI创新驱动板块：
- 算力芯片：寒武纪、海光信息、龙芯中科
- 光器件：源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信
- 上游供应链国产替代：
- 半导体设备、零组件、材料产业：中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材
- 消费电子周期筑底反弹板块：
- CIS：韦尔股份、思特威、格科微
- 射频：卓胜微、唯捷创芯
- 存储：兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储
- 模拟芯片：圣邦股份、艾为电子、思瑞浦
- 功率板块：新洁能、扬杰科技
结论
电子行业正处于温和复苏阶段，在AI和国产替代浪潮的推动下，长期成长机遇依然较大。投资者应密切关注行业动态，把握AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底四大投资主线。
风险提示
- 下游需求复苏不及预期风险
- 市场竞争加剧风险
- 地缘政治风险
延伸阅读
研报PDF原文链接