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发布时间：Sun, 23 Mar 2025 00:00:00 GMT
申港证券：电子行业研究周报（3.10-3.14）
摘要
本周报分析了3月10日至3月14日电子行业表现，重点关注了半导体并购整合加速以及存储厂商跟进涨价的趋势。报告指出，北方华创拟并购芯源微股权，预示着半导体领域并购整合加速。同时，由于存储原厂减产和生产节奏的影响，NAND闪存供货紧张，美光、三星电子、SK海力士等厂商均将从4月起提高NAND闪存报价，有望推动存储价格迎来上涨周期。
正文
1. 市场回顾 
- 上周（3.10-3.14）申万电子行业指数下跌0.62%，在申万31个行业中排名第29，跑输沪深300指数2.20%。
- 表现较好的子行业：印制电路板、其他电子Ⅲ、LED、被动元件，分别跑赢沪深300指数 7.04%、0.89%、0.54%、0.37%。
2. 每周一谈：半导体并购整合加速 存储厂商跟进涨价 
- 半导体并购整合加速：北方华创拟并购芯源微股权，加快国产替代水平。
- 芯源微为国内涂胶显影设备细分领域龙头企业。
- 该并购有利于北方华创完善在半导体设备领域的产品布局，加速成为国产设备行业龙头和平台型公司。
- 上周华海诚科、扬杰科技、新相微等也发布公告拟进行并购重组。
结论：并购整合为国际半导体巨头重要发展路径，政策导向下国内龙头参与并购重组有利于打开成长空间、加快国产替代水平。
- 存储涨价获行业企业持续跟进：
- 继闪迪宣布涨价后，美光、三星电子、SK海力士等厂商均将从4月起提高NAND闪存报价。
- 预计2025年NAND Flash和DRAM bit容量需求较2024年分别增长12%和15%。
- AI带来的算力服务器是核心增长驱动因素。
- 技术进步和原厂聚焦先进产能带来的升级产品如QLC和LPDDR、DDR5等也有望迎来放量增长，带动存储行业价值提升。
- 结论：随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。
3. 投资策略 
- 建议关注标的：
- 存储模组公司：佰维存储、澜起科技、德明利、江波龙等。
- 端侧存储和芯片设计企业：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、澜起科技、聚辰股份等。
- 建议关注AI需求驱动和国产替代逻辑下的AI产业链及端侧消费电子相关标的，先进制程代工企业、半导体设备和零部件及材料公司。
结论 
随着存储上游控产、库存消化，以及AI应用扩大带来企业数据中心eSSD、大模型本地部署和终端换机等新增需求，行业供需关系或将逐步改善，存储价格和需求有望逐步回升。建议关注相关产业链标的。
风险提示 
- 贸易摩擦加剧
- 需求复苏不及预期
- 产能扩张不及预期
- 竞争加剧
延伸阅读
研报PDF原文链接