[东莞证券]半导体行业双周报：存储价格持续上涨压制消费类电子需求

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Thu, 26 Mar 2026 16:00:00 GMT

:bar_chart: 半导体行业双周报：存储价格持续上涨压制消费类电子需求

【摘要】

本研报主要分析了2026年3月中下旬半导体市场的表现。受存储芯片价格持续高位及AI算法革新影响，行业指数近期有所回调。虽然AI大模型调用量激增及政策端支持国产芯片研发带来积极信号，但存储成本上升已对下游智能手机出货量产生明显的压制作用，消费电子产业链短期面临业绩承压风险。

【一、 市场表现回顾】

截至2026年3月26日，半导体行业市场表现如下：

  • 近两周表现： 申万半导体行业指数（2026/03/13-2026/03/26）累计下跌 5.51%，跑输沪深300指数 1.03个百分点。
  • 年内累计表现： 2026年以来指数累计上涨 2.17%，跑赢沪深300指数 5.46个百分点。

【二、 行业新闻与公司动态】

:rocket: 技术与政策前瞻：

  1. 深圳政策支持： 明确支持国产 GPU、NPU、CPU、DPU 等核心芯片加速迭代；加快存储芯片先进封装技术攻关，重点发展企业级SSD及内存模组。
  2. AI模型动态： 豆包大模型日均调用量已突破 100万亿 Tokens；英伟达CEO黄仁勋称AGI时代已至。
  3. 智能硬件： IDC预计2025年中国智能眼镜出货量达 246万台，同比增长 87.1%。

:office_building: 公司及产业链动态：

  • 小米回应： 内存涨价将加剧产业重塑，不排除未来产品提价。
  • 佰维存储： 签订 15亿美元 存储晶圆采购大单。
  • 北方华创： 发布新一代 12英寸 NMC612H 电感耦合等离子体（ICP）刻蚀设备。
  • 行业趋势： 存储芯片超级景气周期延续，涨价潮已席卷全产业链，多家手机厂商宣布调价。

【三、 核心观点与分析】

1. AI算法革新或冲击短期存储需求 :light_bulb:

谷歌近期公布了 TurboQuant 算法，这一新型KV缓存压缩技术对存储行业产生冲击：

  • 性能提升： 将大语言模型内存占用减少至少 6倍，推理速度提升高达 8倍。
  • 市场反馈： 该技术通过极端压缩实现精度几乎零损失，有效缓解了AI推理的内存瓶颈。受此预期影响，美光、西部数据等海外存储巨头股价出现回调。

2. 存储成本高企压制消费电子复苏 :mobile_phone:

存储价格的持续上涨已成为下游需求的“紧箍咒”。根据信通院数据，国内智能手机出货量连续下滑：

  • 2025年12月： 出货量 2286.50万台，同比下降 29.40%。
  • 2026年1月： 出货量 2069.60万台，同比下降 15.60%。
  • 2026年2月： 出货量 1625.80万台，同比下降 12.60%。

结论分析： 零部件（尤其是存储）价格上涨带来的负面影响持续显现。若存储价格维持高位，消费电子产业链公司的毛利率及业绩将持续承压。

【结论与投资建议】

:pushpin: 行业核心逻辑：
当前半导体行业处于**“技术变革”与“成本压力”**的博弈期。一方面，国产替代和AI应用提供了长期增长动能；另一方面，短期内存储成本过快上涨对终端消费产生了抑制作用。

:warning: 风险提示：

  1. 成本上升风险： 终端售价上调可能导致需求进一步萎缩。
  2. 国产替代风险： 关键技术攻关进程若不及预期，将影响份额提升。
  3. 竞争加剧风险： 随着产能持续释放，行业可能面临价格战及利润空间受限。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接