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发布时间：Fri, 21 Mar 2025 00:00:00 GMT
源达信息宏观策略周报：提振消费与利率决议 
摘要
本周宏观策略周报聚焦于两大重点：一是中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》， 旨在通过30条措施刺激消费增长
；二是美联储维持政策利率不变的决策，并暗示可能放缓资产负债表缩减步伐。报告分析了一系列经济数据，并对未来的投资机会提出了建议。
正文
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促消费政策加码
- 中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《提振消费专项行动方案》，共包含8个方面30项重点任务，旨在多方面刺激消费。
- 具体措施包括：城乡居民增收、提升消费能力、服务消费提质惠民、大宗消费更新升级、提升消费品质、改善消费环境、优化限制措施、完善支持政策。
- 3月17日，相关部门在国务院新闻办发布会上进一步介绍了提振消费的详细情况。
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国民经济运行态势平稳
- 1-2月数据显示，工业服务业增速较快，消费投资持续改善，就业形势稳定，新质生产力发展壮大，整体经济运行平稳，发展态势良好。
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美联储维持利率不变
- 3月19日，美联储将基准利率维持在 4.25%-4.50% 不变，符合市场预期，为连续第二次暂停升息。
- 美联储认为经济前景的不确定性增加。
- 点阵图显示，2025年预计降息两次，与去年12月预期一致。
- 美联储将于 4月1日 开始放缓资产负债表缩减步伐。
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LPR利率保持稳定
- 3月20日，中国人民银行授权公布，一年期LPR维持在3.1%，五年期以上LPR维持在3.6%，均与上月持平。
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商品住宅销售价格降幅收窄
- 2月份，各线城市商品住宅销售价格同比降幅继续收窄。
- 受春节影响，环比来看，70个大中城市商品住宅销售价格总体稳中略降，一线城市新建商品住宅价格上涨。
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市场概览
- 国内证券市场主要指数本周全线下跌，其中上证指数跌幅最大，为-1.6%。
- 申万一级行业中，石油石化行业涨幅最大，为1.5%。
投资建议
《提振消费专项行动方案》落地或催生多领域投资机会：
- 大宗消费
： 家电、汽车等板块受益于以旧换新补贴和更新升级，智能家居、新能源车产业链有望成为重点。 - 服务消费
： 文旅、健康养老、教育等赛道受益于服务消费提质扩容，免税、在线服务平台有望增长。 - 品质消费
： 国货品牌、高端消费品及供应链优化企业值得关注。 - 基础设施
： 消费基础设施REITs、社区商业改造等配套政策可能激活商业地产及物流基建投资。
具体投资建议：
- 关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济、人形机器人、航空航天、深海科技等。
- 关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等。
- 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务ToG的公司、基建产业链。
- 关注央国企市值管理的投资机会。
- 看好黄金的中长期投资机会。
结论
消费刺激政策的出台以及宏观经济数据的企稳，对市场构成一定支撑。投资者应密切关注政策导向，把握消费升级和产业变革带来的投资机会。同时，美联储的政策动向也将持续影响全球市场，需要密切关注。
风险提示
- 政策变化超预期风险
- 经济环境变化超预期风险
- 市场短期波动风险
延伸阅读
研报PDF原文链接