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发布时间：Tue, 18 Mar 2025 00:00:00 GMT
华鑫证券电力设备行业周报：光伏配额上调，人形机器人催化不断 
摘要
本周研报聚焦电力设备行业，重点分析了光伏生产配额上调及人形机器人领域的最新进展。光伏方面，年中抢装或将带动需求，硅片价格小幅上涨；人形机器人领域，技术突破与场景落地加速，政策支持力度加大。维持电力设备板块“推荐”评级。
光伏：年中抢装，上半年主材配额调整 
近日，光伏硅料及组件环节主要企业再次召开会议，对 2025 年上半年配额进行了重新调整，每季度配额出现 1%~3% 的上调。
上半年，光伏领域将迎来两大关键政策节点：
- 5 月 1 日前并网的工商业分布式光伏项目可继续选择“全额上网”模式，享受保障性电价。
- 6 月 1 日起，新投产的新能源项目原则上全部电量纳入电力市场交易，通过竞价形成电价，并建立“新能源可持续发展价格结算机制”，该机制将通过“多退少补”的差价结算方式稳定收益预期，项目将不再享受国家补贴。
两大关键政策节点可能引发分布式光伏项目在 6 月前的集中抢装，此次配额上调就或许与行业抢装现象相关，个别企业甚至已出现了超比例生产情况。会议结束后，本周硅片价格也出现了小幅探涨，硅业分会数据显示：
- N 型 G10L 硅片成交均价 1.19 元/片，环比涨幅 0.53%
- N 型 G12R 硅片成交均价 1.38 元/片，环比涨幅 2.74%
- N 型 G12 硅片成交均价 1.55 元/片，环比持平
人形机器人：催化不断，技术突破 + 场景落地加速 
近期，人形机器人产业领域的技术突破与商业化进展密集涌现：
- 3 月 14 日，智元发布启元通用基座大模型 GO-1，并启动四大行业模型。
- 3 月 15 日，Figure 宣布正在开发一座全新的高产量 BotQ 人形机器人制造工厂，第一代生产线每年可生产 12000 台人形机器人，并计划在未来大幅提升产量。
政策方面，日前中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，机器人首次被纳入消费支持范围。
我们认为，后续短期催化事件包括但不限于：
- 3 月 17 至 21 日，英伟达 GTC 大会，黄仁勋将发表主题演讲，锁定 AI 智能体、机器人技术。
- 宇树全新自研“灵巧手”项目或将有成果展示。
- 北京亦庄将于 4 月 13 日举办人形机器人半程马拉松赛事。
投资建议 
- 光伏：
- 主产业链：爱旭股份、钧达股份
- BC 技术：帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材
- HJT 技术：迈为股份
- 机器人：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的，建议关注 三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电
结论 
维持电力设备板块“推荐”评级。光伏行业在政策推动下有望迎来年中抢装，人形机器人技术突破与产业化进程加速，建议关注相关产业链投资机会。
风险提示
- 光伏行业供需改善不及预期风险
- 光伏新技术进展不及预期风险
- 人形机器人产业化进展不及预期风险
- 竞争超预期风险
- 原材料价格波动风险
- 国际贸易摩擦风险
- 大盘系统性风险
- 推荐公司业绩不达预期风险
延伸阅读
研报PDF原文链接