[华鑫证券]电力设备行业周报：光伏组件维持涨价，人形机器人产业进展密集

热门研报
1

:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 31 Mar 2025 00:00:00 GMT

[华鑫证券]电力设备行业周报：光伏组件维持涨价，人形机器人产业进展密集 :robot::high_voltage:

摘要

本周报分析了近期电力设备行业，尤其是光伏和人形机器人领域的最新动态。分布式光伏项目在政策驱动下出现“抢装潮”，导致光伏组件价格上涨:chart_increasing:。与此同时，人形机器人产业商业化进展加速，多家公司取得重要突破，后续催化剂值得期待。维持电力设备板块“推荐”评级。

正文

1. 光伏：政策性抢装潮带动组件涨价 :sun:

  • 抢装潮出现： 随着4月30日和5月31日两大政策截止日期临近，分布式光伏项目迎来政策性“抢装潮”。
  • 组件供应紧张： 叠加行业前期减产去库存，市场组件供应趋紧。
  • 组件价格上涨：
    • 截至3月25日，182mm Topcon分布式组件现货均价涨幅达 19.84%。
    • 210mm 和 210R Topcon 组件现货均价涨幅达 20.62%。
    • 央国企组件集采价格稳步上扬。 例如，国华投资的集采中标候选人通威、晶澳的投标单价分别为 0.699元/W 和 0.705元/W。
  • 产业链价格传导： 抢装需求推动价格从终端向电池片、硅片等环节传导，厂家纷纷上调报价。
  • 风险提示： 需关注政策抢装窗口期结束后，产业链价格可能出现的回落。但考虑到沙戈荒大基地和海外订单集中在下半年启动，预计需求仍有支撑。

2. 人形机器人：催化不断，产业进展密集涌现 :robot:

  • 商业化进展加速：
    • 智元机器人完成新一轮融资，由腾讯领投。
    • 智元机器人成功举办首届供应商大会。
    • 京东切入具身智能领域，侧重家用场景。
    • 美国多家机器人公司呼吁推出国家机器人战略。
    • Figure AI 将机器人行走速度提升至 2.68英里/小时（约1.2米/秒）。
  • 短期催化剂：
    • 宇树全新自研“灵巧手”项目或将发布成果。
    • 北京亦庄将于4月13日举办人形机器人半程马拉松赛事。

投资建议

  • 光伏:
    • 主产业链： 建议关注爱旭股份、钧达股份。
    • BC技术： 建议关注帝尔激光、海目星、聚和材料、宇邦新材。
    • HJT技术： 建议关注迈为股份。
  • 机器人:
    • 建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的。
    • 建议关注三花智控、拓普集团、鸣志电器、兆威机电。

结论

维持电力设备板块“推荐”评级。:light_bulb:

风险提示

  • 光伏行业供需改善不及预期风险
  • 光伏新技术进展不及预期风险
  • 人形机器人产业化进展不及预期风险
  • 竞争超预期风险
  • 原材料价格波动风险
  • 国际贸易摩擦风险
  • 大盘系统性风险
  • 推荐公司业绩不达预期风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接