[华福证券]轻工制造：消费预期回暖，看好政策受益和高景气子板块

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 17 Mar 2025 00:00:00 GMT

华福证券：轻工制造 - 消费预期回暖，看好政策受益和高景气子板块 :rocket:

摘要

华福证券研报指出，3月16日中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，涵盖八大方向，旨在全方位、多层次激发消费潜力。研报认为，随着消费预期回暖，应重点关注政策受益和高景气度的轻工制造子板块。

正文

1. 政策背景：提振消费专项行动方案 :page_facing_up:

3月16日，中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，该方案涵盖以下八个主要方向：

  • 城乡居民增收促进
  • 消费能力保障支持
  • 服务消费提质惠民
  • 大宗消费更新升级
  • 消费品质提升
  • …等

该《方案》旨在通过增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题。

2. 政策亮点：领域广泛，激发增长潜力 :sparkles:

《方案》涉及领域广泛，包括：

  • 一老一小领域： 加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度；优化“一老一小”服务供给，释放银发消费市场潜力。
  • 文体旅游消费： 深化线上线下、商旅文体健多业态消费融合，创新多元化消费场景；推动冰雪消费。
  • 消费品以旧换新： 加大消费品以旧换新支持力度，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级，并实施手机、平板、智能手表（手环）3类数码产品购新补贴。
  • 品牌消费升级： 强化消费品牌引领，支持开发原创IP品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货“潮品”国内外增量市场；支持新型消费加快发展，大力培育品质电商，开展“人工智能+”行动。

3. 投资建议：聚焦政策受益和高景气板块 :bullseye:

在消费预期回暖的背景下，研报建议关注以下投资方向：

  • 政策受益方向：
    • 家居： 一线城市二手房回暖，25年国补落地，消费信心回暖，预计今年315效果优于去年。看好家居行业景气复苏。
      • 建议关注：欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居；慕思股份、顾家家居、喜临门、敏华控股。
    • 包装： 25年国补新增消费电子品类，关注产业链需求改善。
      • 推荐：裕同科技。
    • 文娱个护： 生育政策人口红利。
      • 推荐：晨光股份；豪悦护理。
  • 高景气方向：
    • 新消费： IP+玩具、智能眼镜、电子烟子板块。
      • 建议关注：布鲁可、明月镜片、康耐特光学、博士眼镜、思摩尔国际。
    • 口腔护理：
      • 持续推荐：登康口腔（稀缺提价消费品）。
    • 户外赛道： 需求景气，政策鼓励旅游户外等消费场景。
      • 建议关注：浙江自然、牧高笛、三夫户外；安踏体育、李宁、波司登。

结论

华福证券认为，在《提振消费专项行动方案》的推动下，消费预期将持续回暖。建议投资者关注家居、包装、文娱个护等政策受益板块，以及新消费、口腔护理、户外赛道等高景气板块，把握投资机会。:chart_increasing:

风险提示 :warning:

  • 宏观经济风险
  • 促消费政策不及预期风险

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接