[中国银河]策略研究·周度报告：政策驱动消费板块修复加速

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sun, 16 Mar 2025 00:00:00 GMT

中国银河：策略研究·周度报告 - 政策驱动消费板块修复加速 :rocket:

摘要

本周A股市场呈现震荡上行走势，全A指数上涨1.49%。在政策利好预期提振下，消费和金融板块领涨市场。重点关注消费板块的政策驱动因素，以及中长期A股市场的投资机会。建议关注科技创新、扩大内需以及红利板块。

正文

1. A股市场行情回顾 (3月10日-3月14日) :chart_increasing:

  • 整体表现： 全A指数上涨1.49%。
  • 主要指数涨跌：
    • 上证50：+2.18% (跑赢全A)
    • 沪深300：+1.59% (跑赢全A)
    • 科创50：-1.76%
  • 风格表现： 沪深300 (1.59%) 涨幅高于中证1000 (0.97%)。 消费风格 (+3.54%) 显著上涨，金融风格涨超2%。
  • **行业表现：**涨多跌少，大消费相关行业表现突出。
    • 涨幅前三： 美容护理 (+8.18%)，食品饮料 (+6.19%)，煤炭 (+4.84%)。
    • 回调行业：计算机、机械设备、电子。

2. 资金流向 :money_bag:

  • 市场活跃度： 先降后升。 日均成交额为16557亿元，较上周下降451.91亿元。
  • 北向资金： 日均成交额为2009.73亿元，较上周下降43.80亿元。
  • 基金发行：
    • 新成立基金32只，发行份额为178.07亿份。
    • 权益类基金25只，发行份额101.84亿份，较上周下降12.81亿份，占比57.19%。

3. 估值变动 :bar_chart:

  • 全A指数PE(TTM)： 上升1.45%至19.21倍，处于2010年以来64.43%分位数。
  • 全A指数PB(LF)： 上升1.47%至1.64倍，处于2010年以来27.68%分位数。
  • 全A股债利差： 3.3747%，高于3年滚动均值，处于2010年以来71.04%分位数。

4. 消费板块政策利好 :megaphone:

  • 政策预期： 国新办将于3月17日举行新闻发布会，介绍提振消费有关情况。发改委表示，提振消费专项行动方案很快将公布实施。
  • 市场关注： 估值处于相对低位、受益于政策支持的大消费板块或将受到市场的更多关注。

5. A股市场投资展望 :bullseye:

  • 中长期展望： 国内经济处于新旧动能切换的转型期，新质生产力加速发展叠加政策提振，A股市场估值重构机会较大。
  • 基本面： 随着存量政策加快落实，增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。
  • 资金面： 中长期资金加速入市，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。
  • 风险： 关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。
  • 投资策略：
    1. 科技创新主题： 基于自主可控及发展新质生产力要求。
    2. “两重”和“两新”主题： 扩大内需导向。
    3. 红利板块： 重点关注央国企，安全边际较高。

结论

A股市场有望呈现震荡上行的特征。在政策驱动下，消费板块修复有望加速，建议关注科技创新、扩大内需以及高安全边际的红利板块。注意国内外宏观经济及政策变化带来的风险。

风险提示

  • 国内政策力度及效果不及预期风险。
  • 地缘因素扰动风险。
  • 市场情绪不稳定风险。

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