作者： 财联社 胡家荣|
发布时间：2025-03-06 14:14:39
港股市场资金动向与估值全透视：谁在抄底？哪些板块受宠？
摘要
2025年3月6日，财联社报道了港股市场的最新资金动向和估值情况。兴业证券的研究显示，南下资金通过港股通净流入1672亿港元，而国际资本、中资机构及本地资金分别减持787亿、555亿和98亿港元。资金配置呈现“科技+红利”双主线，AI与医药板块成为资金争夺的焦点。外资配置仍处历史低位，内资潜力巨大。港股当前估值水平相对较低，科技龙头股显著折价。
正文
资金流向分析
- 南下资金：1月14日至2月26日期间，南下资金通过港股通净流入1672亿港元，重点布局软件服务、专业零售、生物科技三大领域，同时加码银行、公用事业等红利板块，形成“哑铃型”配置。
- 外资：外资在DeepSeek催化下曾短暂加仓，但2月中旬转向获利了结。外资集中火力于腾讯、小米等科技龙头，同步减持阿里及金融股。
- 中资机构：逆势加仓邮储银行、中国平安等金融蓝筹，中国海洋石油等能源股获青睐。
- 本地资金：配置更趋多元化，中小市值标的如中环新能源、中国儒意等受关注，但同步减持腾讯、阿里等科技巨头。
板块争夺战
- 南下资金：大幅流入阿里巴巴、中国移动、快手等AI企业，持续流入工商银行、中国银行等高股息个股。
- 外资：显著青睐腾讯、小米、美团、商汤等科技龙头，减仓阿里巴巴和金融行业。
- 中资机构：持续流入邮储银行、中国平安和中国海洋石油等高股息个股，减仓腾讯控股和阿里巴巴。
- 本地资金：加仓中环新能源、中国儒意等中小市值标的，减仓腾讯控股和阿里巴巴。
持仓水位分析
- 外资持有港股规模：截至2月26日，国际中介持股市值为16.30万亿港元，占港股流通市值的比重为45.65%，处于2021年以来11.1%的较低分位数水平。
- 内地资金潜力：主动偏股基金港股仓位11.5%，距历史峰值尚有700亿加仓空间。
估值分析
- 恒生指数：截至2月26日，恒生指数PE_TTM为10.36，处于近五年65.1%的分位数水平。
- 恒生科技指数：截至2月26日，恒生科技PE_TTM为24.69，处于近五年29.6%的较低分位数水平。
- 估值对比：多数港股行业显著折价，尤其是商贸零售、原材料、金融和能源板块。
结论
港股市场目前呈现出明显的资金博弈格局，南下资金持续流入，外资和中资机构则有所减持。特别是科技和医药板块成为资金争夺的主战场。从估值角度看，港股整体估值较低，尤其是科技龙头股显著折价，具有较高的投资价值。
延伸阅读
原文链接