作者： 财联社 冯轶|
发布时间：2025-05-26 21:07:48
港股风向标：恒指放量走跌，空头保持高压，资金流向现结构性转变 
摘要： 2025年5月26日，港股三大指数集体下挫，恒指放量走跌，市场情绪低迷。科技股领跌，资金流向出现结构性转变，南向资金大幅流入银行板块，流出科技板块。分析师认为，市场短期偏向防御，新的上涨动能仍在孕育中。
正文：
今日港股三大指数集体下挫：
- 恒生科技指数跌1.7%，短线3连跌
- 恒生指数下跌1.35%
- 国企指数下跌1.7%
市场整体情绪低迷。
【科技股全线走低拖累大市 沽空强度连续多日高企】
大型科技股全线走低，其中：
- 美团跌5.48%
- 小米跌3.2%
- 京东、阿里巴巴、腾讯、百度跌幅超1.4%
其他热点方向上，汽车股、消费电子、医药、家电、光伏等出口产业链、券商、银行等金融股也表现疲软。
上涨的板块中，核电股拉升，航空、军工板块走强，电信、博彩、部分乳品概念相对活跃。
由于关税等风险情绪再度扰乱市场，行情出现走弱信号。
今日恒指全天成交2235.20亿港元，出现近期少有的“放量下跌”走势，收盘报23282.33点，23000点关口或面临再次考验。
沽空方面，今日总沽空金额270.32亿港元，相当于恒指成交额的12.09%，已连续数个交易日处于高位水平。沽空金额前三分别为：
- 美团-W：37.11亿港元
- 比亚迪股份：21.64亿港元
- 宁德时代：9.29亿港元
【热点行业板块跌多涨少 资金流向出现结构性转变】
今日热点行业板块跌多涨少，涨幅居前的板块均以消息面催化驱动，持续性仍需观察。加密货币概念主要受益比特币突破11万美元的利好，核电板块则由美国为首的全球核能大国态度转向驱动。
近期唯一连续强势的反而是部分新消费股，泡泡玛特近期股价持续走高，总市值一度突破3000亿，IP经济成为年轻人消费新宠。
值得留意的是，近期南向资金流向开始发生结构性变化。
- 最主要净流入银行行业，大金融板块获得南向资金净流入规模超过165亿港元。
- 资讯科技行业则遭遇南向资金的净流出超过205亿港元。
国泰君安分析称，目前恒指市盈率在近10年的历史均值水平，略低于特朗普宣布关税前水平，反映在特朗普关税冲击后，港股市场的风险情绪已逐步修复。
在中美日内瓦经贸会谈之后，多家科技互联网巨头陆续公布最新季报。整体来看，多数科技互联网企业业绩超出市场预期，但资金反而有获利了结倾向，也反应了当前市场仍有风险情绪。
【A股相对港股稍显抗跌 人民币汇率短线强势利好多头】
A股方面，今日也是震荡调整，稍强于港股，全市场超3700只个股上涨。但沪深两市全天成交额1.01万亿，较上个交易日缩量1456亿，表明情绪较弱。
高盛首席中国股票策略师刘劲津及其团队表示，自4月2日以来，人民币汇率升值约1%，主要原因或包括人民币实际有效汇率可能被低估、美元总体走弱以及由此产生的资产多元化投资需求。
刘劲津认为，人民币潜在的汇率韧性支持对中国股市的超配立场，倾向看好国内以人民币计价的资产，预计企业盈利前景将适度改善，外资流入中国股市势头增强。
结论：
在国际局势存在较大不确定性的情况下，市场短期偏向短红利风格，看待行情仍是以防御为主。后续港股新的上涨动能仍在孕育之中
。投资者需谨慎关注市场风险，灵活调整投资策略。
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