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发布时间：Wed, 05 Mar 2025 00:00:00 GMT
房地产行业研究：2025地方两会专题
摘要
2025年地方两会中，城市更新和城中村改造成为重点关注领域，显示出中央对城市更新的高度重视。保障房建设在十四五收官之年有所放缓，但供给端和需求端政策将继续优化。保交楼进展顺利，固定资产投资目标审慎。预计2025年地产市场将止跌回稳，推荐关注稳健经营且政策敏感型的房企和中介平台。
正文
城市更新与城中村改造
- **22个省市（占比71%）**明确提出城市更新行动计划。
- **17个省市（占比55%）**明确提出城中村改造工作。
- 中央支持城市更新作为扩内需、稳投资、促消费的重要抓手。
- 预计年内各地城市更新行动有望加速落地，配套政策将持续完善。
保障房建设
- 2025年保障性住房/租赁住房的筹集建设计划量普遍下降。
- 原因：①十四五计划已步入收官之年；②筹建强调“以需定供、以需定建”。
- 存量房源需要时间消化和分配。
供给端政策
- 18个省市计划盘活存量闲置土地资源。
- 约10个省市明确提出处置/收购存量商品房。
- 随着专项债解决资金来源，收购存量用地进度有望提速。
- 优化供地质量、放开容积率限制，带动改善性住房需求释放。
- 让商品房回归商品属性，改善型开发商将得到更好发展。
需求端政策
- 一线城市仍有部分限制性政策尚未解除，后续仍有加码空间。
- 未来政策可能包括商品房“以旧换新”、推进现房销售、推进房票安置等。
- 随着市场悲观情绪消减及宏观经济改善，2025年需求有望止跌回稳。
保交楼进展
- 2024年保交楼任务完成良好，交付进度基本达90%以上。
- 黑龙江、宁夏、青海、湖南等省份交付率达100%。
- 2025年保交付任务进入深水区，需要房企和地方政府共同努力。
固定资产投资
- 2024年仅西藏、宁夏、江西、河北4省固投实际增速达到或超过目标。
- 2025年半数以上省份下调增速目标，反映地方政府淡化“投资驱动”路径。
结论
根据两会披露的信息，2025年地产市场有望实现“止跌回稳”，城市更新和城中村改造将进一步推进，购房需求有望得到刺激。推荐关注稳健经营且政策敏感型的房企和中介平台，如绿城中国、滨江集团、中国海外发展、贝壳、华润万象生活等。
风险提示
- 政策出台进度及力度不及预期。
- 宽松政策对市场提振效果不佳。
- 房企出现债务违约。
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