[上海证券]通信行业周报：MaaS商业模式迎边际改善，AIDC厂商或迎分化

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 05 Mar 2025 00:00:00 GMT

通信行业周报：MaaS商业模式迎边际改善，AIDC厂商或迎分化行业走势

摘要

  • 行情回顾：2025年2月24日至2月28日，上证指数和深证成指分别下跌1.72%和3.46%，中信通信指数下跌9.62%。
  • 行业核心观点：DeepSeek理论利润率超500%，MaaS商业模式盈利能力改善；潞晨科技停服DeepSeek API，AIDC厂商或迎分化。
  • 投资建议：维持通信行业“增持”评级。

正文

行情回顾

:bar_chart: 2025年2月24日至2月28日，上证指数、深证成指涨跌幅分别为**-1.72%，-3.46%，中信通信指数涨跌幅为-9.62%**，在中信30个一级行业排第30位。

  • 股价涨幅前五名：

    • 共进股份：27.95%
    • 元道通信：15.80%
    • 博实结：13.05%
    • 大富科技A：10.08%
    • 久盛电气：9.43%

  • 股价跌幅前五名：

    • 德科立：-33.91%
    • 博创科技：-26.27%
    • 太辰光：-24.91%
    • 新易盛：-20.65%
    • 仕佳光子：-19.01%

本周通信板块表现

本周通信板块呈现下降走势，细分板块通信设备、电信运营II近一周分别变动了**-10.28%、-8.36%，增值服务II子版块、通讯工程服务板块分别变动了-9.99%、-6.04%**。

行业核心观点

DeepSeek理论利润率超500%，MaaS商业模式盈利能力改善

  • DeepSeek理论利润率：545%
  • 模型推理成本：假定GPU租赁成本为2美元/小时，理论上总成本为87072美元/天。
  • 理论总收入：统计所有负载，tokens按照DeepSeek-R1定价计算，理论上总收入为562027美元/天。
  • MaaS商业模式：DeepSeek采用EP技术扩展总体批处理规模，显著提升GPU利用率，MaaS商业模式迎来边际改善。

潞晨科技停服DeepSeek API，AIDC厂商或迎分化

  • 潞晨科技：宣布潞晨云将在一周后停止提供DeepSeek API服务。
  • 行业现状：
    1. 竞争仍存：行业正处于加速渗透期。
    2. 规模效应显著：大规模集群和高并发利用率能显著降低成本。
    3. 成本管理：研发、运维、电力等多方面成本控制较为重要。
  • 结论：具有丰富业务场景，算力基础设施能够深度结合其他业务的综合性云服务厂商更易胜出，AIDC厂商或迎分化。

建议关注

  1. 应用型互联网龙头：腾讯、阿里、小米、京东、美团等。
  2. 国产算力：寒武纪、海光信息、中兴通信、中芯国际、浪潮信息、数据港、万国数据等。

行业要闻

DeepSeek开源进度5/5：高性能并行文件系统3FS实现聚合吞吐6.6TiB/s

  • DeepSeek在开源周第五天发布了3FS（Fire-Flyer File System），这是一个专为充分利用现代SSD和RDMA网络带宽而设计的并行文件系统，具备惊人的数据访问性能，为深度学习等数据密集型应用提供了强大的支持。（IT之家2025.2.28）

荣耀、阿里在AI领域达成合作：千问、万相等多个模型已接入YOYO智能体

  • 荣耀表示，已与阿里在AI领域展开合作，为全球用户提供服务。目前千问（Qwen）、万相（Wan）等多款语言、视觉理解、图像生成模型已接入荣耀YOYO智能体，用户可通过Magic7系列手机等终端体验AI功能。（IT之家2025.2.28）

结论

  • 投资建议：维持通信行业“增持”评级。
  • 风险提示：国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。

:light_bulb: 延伸阅读
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