作者： 兴业证券|
发布时间：2025-02-17 16:00:13
兴业证券：AI产业链部分细分方向现短期交易拥挤信号
摘要
近期，AI产业链中部分细分方向出现短期交易拥挤的信号。尽管存在阶段性“过热”现象，但仍然可以在产业链内找到具有相对性价比的投资机会。重点关注运营商、光模块、GPU、PCB、HBM存储等相对低位、有性价比的环节。
正文
产业趋势与投资策略
AI和TMT板块作为一个市值占比超过**20%**的庞大产业链条，涵盖上游算力硬件、中游软件服务以及下游应用。尽管可能出现局部“过热”，投资者仍可在内部找到有性价比的方向。
细分方向的景气度分析
随着AI产业突破和内需复苏，今年不少AI细分领域有望迎来景气改善。根据市场一致预期，今年大多数AI细分方向将迎来景气加速或困境反转。具体来看，光模块、运营商、光纤光缆、数字媒体、AI手机、液冷服务器、PCB等方向排名相对居前。
拥挤度与资金流向
当前AI产业链中，部分方向的短期交易拥挤度已升至较高水位，但也有一些细分方向的拥挤度压力相对较小，如GPU、光纤光缆、HBM存储、PCB、光模块、AI芯片、数字媒体、智能安防、无人机等。
资金流向方面，本周主力资金净流入的方向主要包括智慧医疗、网络安全、电子政务、工业软件、HBM存储等。环比上周，光模块、智慧医疗、PCB、运营商、电子政务、光纤光缆等方向的资金流入变化较大。
风险提示
- 经济数据波动
- 政策宽松低于预期
- 美联储降息不及预期
结论：尽管部分AI产业链细分方向出现短期交易拥挤，但通过精细的择时轮动和细分行业比较，投资者仍可以在AI产业链中找到具有较高性价比的投资机会。重点关注景气度较高的细分领域，如运营商、光模块、GPU、PCB、HBM存储等，并密切关注资金流向的变化。
延伸阅读
原文链接