作者： 财联社|
发布时间：2026-04-27 07:52:45
【标题】2026年4月27日券商晨会精华：聚焦“低拥挤”景气线索，AI万亿市值时代开启产业链“缩圈”与“扩散”
【摘要】
2026年4月26日周日晚间，券商晨会集体聚焦A股市场结构性机会。上周五市场在2.64万亿巨量成交下完成探底回升，尽管三大指数收跌，但锂矿、芯片、化工表现活跃。当前机构核心观点认为：A股情绪修复动能边际放缓，资金正从拥挤的高位核心资产向二线品种、算力外延环节（液冷、电力等）及锂电新需求领域扩散。
【正文】
1. 华泰证券：情绪修复放缓，转向“低拥挤”景气轮动 
- 市场情绪洞察： 在地缘冲突趋缓与财报季驱动下，市场已进入乐观区间，但受美联储鹰派表态及赚钱效应受限影响，修复动能出现边际衰减。
- 通信行业分歧： 通信设备板块配置比例的“二阶导”小幅转负，配置型基金开始减仓。华泰认为分歧并非行情终结，复盘显示产业趋势股多呈现**“π”型走势**，分歧中期往往存在第二次高点。
- 配置建议： 建议避开高拥挤区域，在景气线索内部做轮动。重点关注：新能源链、出口链、AI链中拥挤度较低的子方向。
2. 国投证券：守着“大光”看“光圈”，万亿市值非终点 
- 里程碑事件： AI科技光模块龙头中际旭创市值突破万亿大关。国投认为，龙头破万亿是产业进入“高潮期定价”的标志，通常处于行情中期而非尾声。
- 博弈逻辑： AI资本开支放缓迹象在未来半年难以验伪，抱团逻辑依然坚固。当龙头公司透支业绩年数未达5年极限前，市场狂热仍将延续。
- 选股思路： 随着核心龙头完成估值对标，资金将外溢至二线品种及存在**供需缺口（涨价）**的环节，即“守着大光看光圈”。
3. 中信建投：一季报确认景气主线，“算力+”与“锂电新需”共振 
- 算力逻辑扩散： 算力景气度正由存储芯片、光模块等核心硬件向液冷、算力租赁、供电等“算力+”环节快速渗透。
- 锂电跨界增长： 受益于AI算力中心对配储需求的爆发式增长，锂电行业获得全新的结构性增量，产业链动能正由电池端延伸至全产业链。
- 多维景气共振：
- 创新药： BD合作常态化叠加出海提速，景气度在业绩与交易端获得双重确认。
- 半导体： 全球存储芯片供应持续紧缺，SK海力士一季报创历史新高对A股相关标的形成强力映射。
【结论】
风险提示： 关注美联储政策超预期及地缘政治干扰。
核心策略： 2026年4月下旬的市场已进入“万亿市值”后的下半场。操作上应弃高就低，在维持AI及TMT核心底仓的同时，重点挖掘低拥挤度的景气方向（如AI配储驱动下的锂电、算力外延散热环节等）。目前2.64万亿的成交量足以支撑结构性行情的深度演绎，建议重点关注一季报业绩超预期的周期板块与TMT细分龙头。
延伸阅读
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