作者： 王海维|
发布时间：Sun, 16 Feb 2025 00:00:00 GMT
电子：存储板块再迎曙光
摘要
需求侧端侧AI全面开花，供给侧大厂再现控产，存储板块或再迎曙光。DeepSeek加速端侧AI规模化转折点，大厂再现控产投资要点。
正文
需求侧与供给侧的动态变化
需求侧：DeepSeek凭借强大的推理能力和突出的成本优势，蒸馏的小模型加速端侧AI设备进入转折点。边缘计算更加注重实时处理、实时响应能力，因此模型在端侧部署上催生了对中小容量、超高带宽内存解决方案的需求。类似华邦电CUBE高带宽低功耗（CUBE带宽达到256GB/s-1TB/s，功耗低于1pJ/bit）的存储解决方案或将持续升级迭代。
供给侧：原厂正积极调整资本开支以适配市场需求，同时调整产能至更高端和高景气领域产品。例如，三星预计传统DDR4和LPDDR4销售比例从2024年30%大幅下降至个位数。端侧AI（包括AI手机/AIPC和AI眼镜）等应用落地叠加供给侧的优化，三星预计存储的需求将从第二季度开始恢复，存储板块或再迎曙光。
硬件适配AI功能的内存升级
容量升级：
- AI手机：16G的DRAM已是AI手机最低基本配置。根据电子发烧友网数据，以70亿大模型压缩后需要4GB来算，再加上6GBApp保活、4GB安卓OS，故支持70亿参数大模型的智能手机，实现图像生成功能等，其内存至少需要14GB。
- AIPC：微软发布的AIPC内存容量最低为16GB，搭载新处理器的AIPC已普遍将内存提升至32GB，为AI模型的部署升级留下充足空间。
- AITWS耳机：AI耳机中NORFlash容量较之普通TWS耳机也有较大提升，基本上实现翻倍来支持内置的AI新功能。
个人助理更智能：
- 三星S25系列联手高通和谷歌主打GalaxyAI，个人助理相比S24更智能逐步实现跨App应用，内存全系列从8GB升级至12GB（Ultra可达16GB）。
- 苹果iPhone17则是苹果迈向AI领域的重要代表作，预计Siri将能流畅地与用户进行对话，处理更复杂的语音指令，并深度理解用户的语音内容和上下文，从而准备高效完成任务处理。iPhone16全系列配置8GB内存以适配AI本地化需求，近期苹果宣布与阿里合作以加快中国AI应用的落地，为中国用户提供更加智能化和本地化的服务。
我们认为，AI本地化的安全与可靠亦是用户的核心关注点，更智能更聪明的个人助理将有效刺激消费者换机需求，AI硬件迎来创新升级新周期。
投资建议
关注标的
- 存储IC设计：兆易创新（利基型存储龙头&定制化存储解决方案，充分受益AI端侧应用落地）。
- 北京君正（车规DRAM龙头，具备AI眼镜系统解决方案能力）。
- 存储模组厂商：或将再次受益存储大厂控产，同时国产企业级存储需求显著增加，佰维存储、德明利、江波龙等。
风险提示
- AI端侧应用落地低于预期。
- 下游需求不及预期风险。
- 存储产品竞争激烈价格承压。
- 产品研发不及预期风险。
- 市场竞争加剧导致盈利能力下降风险。
延伸阅读
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