作者： 陈蓉芳|
发布时间：Fri, 14 Feb 2025 00:00:00 GMT
电子行业2025年春季投资策略：十大科技巨头视角下AI创新永不眠
摘要
从十大科技巨头视角来看，随着国产化算力的突破和Deepseek的出现，2025年将会是充满AI创新的一年，标志着国产算力和端侧AI的元年。本报告将从四大科技产业巨头和六大科技行业龙头的角度，探讨AI布局及相关供应链机会，以及各领域的周期与成长。
正文
一、从四大科技产业巨头看AI布局及相关供应链机会
1. 苹果：α与β共振，重点关注硬件增量变化较大的环节。
苹果公司将在2025年继续引领硬件创新，重点关注其硬件增量变化较大的环节，预计将带来显著的市场机会。
2. 特斯拉：随着其下一步人形机器人的壮大将有望进一步拉动国内3D视觉、减速器、传感器、伺服电机等核心供应链公司的繁荣。
特斯拉的人形机器人项目将推动国内相关供应链公司的发展，尤其是3D视觉、减速器、传感器和伺服电机等核心领域。
3. 华为：自主可控为根基，持续创新拓展边界，布局科技产业全链条。重点关注华为手机产业链和算力产业链核心标的。
华为将继续以自主可控为发展基础，持续创新并扩展其在科技产业中的边界。建议重点关注华为手机产业链和算力产业链的核心标的。
4. 字节跳动：全面投入AI，依托自身高用户基础以及超级APP工厂，围绕自身搜索算法，实现AI“全方位布局+应用平推”。
字节跳动将全面投入AI领域，利用其高用户基础和超级APP工厂，围绕搜索算法实现AI的全方位布局和应用平推。
二、从六大科技行业龙头看各领域的周期与成长
1. 算力/英伟达：往后看，英伟达持续布局AI+机器人，关注GB200、GB300以及机器人芯片的发布节奏。
英伟达将继续在AI和机器人领域布局，关注其GB200、GB300以及机器人芯片的发布节奏，预计将带来新的增长点。
2. 代工/台积电：随着AI芯片的自主可控和端侧AI带来的终端创新，叠加工业和汽车的需求复苏，大陆代工厂商有望迎来新一轮增长。
台积电及其他大陆代工厂商将受益于AI芯片的自主可控和端侧AI带来的终端创新，结合工业和汽车需求复苏，预计将迎来新一轮增长。
3. 设备/ASML：美国对中国大陆制裁加码，优先关注底层硬科技领域：光刻机、先进封装、EDA/IP等。
ASML等设备制造商将面临美国对中国大陆的制裁加码，建议优先关注底层硬科技领域，如光刻机、先进封装、EDA/IP等。
4. 模拟/德州仪器：当下模拟芯片行业库存去化进入尾声，在端侧AI与电车智能化带领下，模拟芯片进入新轮上行周期。
德州仪器等模拟芯片制造商将在端侧AI和电车智能化的推动下，进入新一轮上行周期，库存去化已接近尾声。
5. 数字/高通：国内SoC行业逐步摆脱行业下行周期/开启新一轮增长，AISoC向高效互联能力、专用加速单元、高性能计算能力发展。
高通等数字芯片制造商将推动国内SoC行业摆脱下行周期，开启新一轮增长，重点关注AISoC在高效互联能力、专用加速单元和高性能计算能力的发展。
6. 存储/美光：AI时代下关注HBM和端侧存储。HBM的核心在于先进封装，随着海外HBM制裁升级，建议重点关注国产HBM供应链；利基存储在端侧AI放量下有望量价齐升。国内厂商凭借中小容量存储的技术积累和成本优势，有望在端侧AI浪潮中占据重要份额。
美光等存储芯片制造商将在AI时代关注HBM和端侧存储。随着HBM制裁升级，建议重点关注国产HBM供应链；利基存储在端侧AI放量下有望量价齐升，国内厂商凭借技术积累和成本优势，将在端侧AI浪潮中占据重要份额。
结论
2025年将是充满AI创新的一年，特别是在国产算力和端侧AI领域。建议投资者从十大科技巨头视角出发，重点关注苹果、特斯拉、华为、字节跳动等科技产业巨头，以及英伟达、台积电、ASML、德州仪器、高通、美光等科技行业龙头的布局和供应链机会。
风险提示
- 中美贸易摩擦升级
- AI发展不及预期
- 市场需求不及预期
- 经济复苏不及预期
延伸阅读
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