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发布时间：Wed, 13 May 2026 16:00:00 GMT
【华金证券】协鑫能科 (002015)：扣非净利润稳健增长，“算力+电力”双轮驱动协同共赢
核心摘要
协鑫能科（002015.SZ） 近期表现出强劲的内生增长动力。在保持传统电力业务优势的基础上，公司通过**“算力+电力”的产业协同战略，成功打开了第二增长曲线。扣非净利润的持续增长映射出公司资产结构的优化及运营效率的提升。华金证券维持对其“买入”**评级，看好其在绿色能源与人工智能基础设施领域的长远布局。
正文分析
1. 业绩表现：扣非净利润高质量增长 
公司近期财务数据显示，扣非后归母净利润实现显著增长。这主要得益于公司在清洁能源发电领域的成本控制以及资产负债结构的持续优化。
2. 战略布局：算力与电力的深度融合 
+
- 电力基石： 公司深耕清洁能源及综合能源服务，为算力中心提供稳定、低碳的电力保障。
- 算力加持： 积极布局AI算力中心，利用自身电力成本优势及渠道资源，实现从“卖电”到“卖算力”的价值链延伸。
- 协同效应： 通过产业协同，有效解决算力中心高能耗痛点，提升整体毛利率。
3. 盈利预测与估值 
根据华金证券最新的盈利预测模型，公司未来两年的财务指标如下：
| 预测年度 | 每股收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) |
|---|---|---|
| 2026E | 0.59 元 | 30.10 倍 |
| 2027E | 0.73 元 | 24.40 倍 |
数据解读： 2027年预测PE进一步下行至24.40倍，显示出极高的成长性与估值吸引力。
投资结论
评级建议：维持“买入”评级
协鑫能科作为电力行业的领先企业，通过切入AI算力赛道，成功实现了业务模式的升维。随着绿色能源消纳与算力需求的双重爆发，公司有望凭借**“低成本电力保障 + 算力服务”**的差异化竞争优势，持续提升盈利能力。
风险提示： 行业竞争加剧、算力中心建设进度不及预期、电价波动风险。
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