作者： |
发布时间：Tue, 05 May 2026 16:00:00 GMT
华鑫证券 | 电力设备行业周报：算电协同加速落地，国产算力产业趋势持续强化
核心摘要
随着基础设施底座的不断演进，“算电协同”已成为重塑算力产业格局的核心变量。近期，我国首个大规模算电协同绿电供应项目在宁夏中卫投运，标志着“东数西算”正式进入绿电直供新时代。在全球算力需求高增、高端供给偏紧的背景下，国产算力凭借**“性能+成本+生态”**的综合竞争力，正由“国产替代”逻辑向“业绩兑现”阶段加速跨越。
正文分析
基础设施：算电协同开启“算随电走”新模式
- 重大进展： 5月2日，我国首个大规模算电协同绿电供应项目——中卫云基地数据中心绿电直供50万千瓦光伏电站正式投运。
- 战略意义： 实现了“东数西算”从风光电到算力的直连直通。
- 模式变革： “绿电直供+算力园区”模式打通了能源与算力的链路，促使数据中心从单纯的“高耗能负荷”向**“可调节能源节点”转型，加速落地“算随电走、算调电价”**机制。
产业链条：国产算力生态步入工程化应用
- 模型驱动： DeepSeek-V4的发布推动了国产大模型与算力的协同突破，并正式将昇腾纳入验证体系。
- 供给优化： 随着昇腾950的放量预期，国产算力供给瓶颈有望缓解，标志着产业从适配验证迈向工程化可用的闭环阶段。
- 供需共振： 虽然高端算力目前仍处于紧平衡状态，但随着供给端改善，行业有望进入**“供需共振”**的上行周期。
需求侧：AI应用加速落地催生新增量
- 降本提效： 模型效率的提升驱动AI应用大规模落地。
- 多模态爆发： HappyHorse-1.0视频生成模型的商业化推进，使得多模态与**Agent（智能体）**成为市场核心新增量，进一步拉动底座算力需求。
结论与投资建议
核心观点
我们坚定看好算力基础设施建设。目前算力紧缺已成为全市场共识，国产算力正处于从逻辑支撑转向实际业绩支撑的关键拐点。
重点关注公司
建议关注在算力基建及相关配套领域具备竞争优势的企业：
- 东阳光
- 盈峰环境
- 润泽科技
- 科士达
- 科威尔
行业评级
对电力设备板块维持 “推荐” 评级。
风险提示
- 行业技术发展进度不及预期；
- 行业竞争加剧导致利润承压；
- 大盘系统性风险及宏观环境变化；
- 推荐公司业绩不达预期。
延伸阅读
研报PDF原文链接