作者： 财联社记者 曹韵仪|
发布时间：2025-02-12 12:43:08
央行今日净回笼1390亿元，资金面难言宽松
摘要
今日，央行开展5580亿元7天期逆回购操作，但由于有6970亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1390亿元。尽管春节后资金面应宽松无虞，但受央行持续净回笼影响，市场流动性整体偏紧。业内人士预计，央行将通过加大买断式逆回购操作来补充流动性。
正文
今日央行操作与市场反应
今日，央行以固定利率和数量招标方式开展了5580亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.50%。然而，由于今日有6970亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1390亿元。
尽管春节前资金面相对宽松，但由于央行多日净回笼及遏制长债收益率快速下行等因素，资金面仍整体偏紧。昨日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜上行7.8个基点报1.919%，7天Shibor上行10.9个基点报1.838%。
市场预期与业内人士观点
东方金诚首席宏观分析师王青表示，节后央行持续实施较大规模的资金净回笼，导致市场流动性整体偏紧，与预期存在偏差。他指出，政策基调从“稳健”转向“适度宽松”后，监管层强调提高资金使用效率，防范资金空转。
华西宏观固收团队认为，在央行本月中长期资金投放操作落地之前，资金面可能仍存在不确定性，长端利率将以震荡为主。
银行贷款与地方债发行
中金公司银行团队预计，2025年1月“信贷开门红”新增贷款规模约4.5万亿元，虽略降于去年同期，但单月信贷新增规模有望位列历史前三。华福固收研究分析师徐亮预计，2月地方债发行规模为10078亿元，月底供给压力可能加大。
结论
业内人士预计，央行将通过加大买断式逆回购操作来补充中长期流动性。本月将有8000亿元买断式逆回购到期，预计央行将全额续作，并通过这种方式向市场注入一定规模的中期流动性。
总结：尽管春节后资金面应宽松，但由于央行持续净回笼，市场流动性整体偏紧。预计央行将通过加大买断式逆回购操作来补充流动性，以应对当前的资金压力。
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