央行今日公开市场净投放1395亿元 连续5个工作日“补水”呵护资金面

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:memo: 作者： 财联社记者 曹韵仪| :date: 发布时间：2025-01-23 15:39:51

央行连续5个工作日净投放1395亿元，呵护资金面

摘要

今日，央行开展4800亿元逆回购操作，中标利率为1.65%，实现净投放1395亿元。这是央行连续第五个工作日“放水”，旨在维护春节前流动性充裕。业内认为，资金面最紧张的时刻或已过去，但仍需警惕波动，春节前降准预期减弱。

正文

央行今日操作详情
央行今日公告，为维护春节前流动性充裕，开展了4800亿元逆回购操作，中标利率为1.65%，与此前持平。因今日有3405亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1395亿元。

资金面现状
继上周五以来，央行已连续“放水”呵护市场流动性，业内认为，资金面最紧张的时刻或已过去。虽然资金面难以显著转松，但进一步收紧的可能性也不大。

昨日，资金利率涨跌互现。上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行0.1个基点报1.78%，7天Shibor下行9.3个基点报1.813%。从回购利率表现看，DR007加权平均利率下降至1.8721%，高于政策利率水平。

业内观点
东方金诚首席宏观分析师王青表示，节前央行公开市场净投放力度整体上会较为温和，资金面持续大幅收紧的可能性不大。

民生证券首席固收分析师谭逸鸣认为，春节前资金面延续均衡偏紧状态，尽管央行呵护跨年操作下或边际转松，但分层现象仍存，价格仍偏贵。

市场波动与应对
华西证券宏观固收团队认为，近期波动主要集中在隔夜端，支持跨春节的7天资金利率整体保持稳定。临近春节假期，银行间流动性始终在“均衡”与“紧张”状态间反复，反映当前资金面处于紧平衡状态，适时降准有利于防范节前资金利率的异常上涨。

降准预期减弱
鉴于央行时隔近四个月重启14天期逆回购操作，春节前降准能否落地需打个问号。业内普遍认为，春节前降准的可能性已经不大，本月MLF操作将继续较大规模缩量。

结论

央行连续5个工作日的净投放操作显示了其对市场流动性的高度重视。资金面最紧张的时刻或已过去，但仍需关注市场波动。春节前降准预期减弱，主要依靠逆回购等短期工具维持流动性平衡。:money_bag::chart_decreasing:

:light_bulb: 延伸阅读
原文链接

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前面预期了那么久，结果还是没有降准。

1. 详细解释这段文本的具体含义和核心概念

这段文本主要讨论了中国央行近期的一些货币政策操作以及市场对未来政策的预期。以下是关键点的详细解读：

  • “央行时隔近四个月重启14天期逆回购操作”：
    逆回购（逆向回购）是央行通过公开市场操作向市场注入短期流动性的一种工具。14天期逆回购则是指资金的使用期限为14天。这一操作表明，央行在春节前夕（通常是流动性需求较大的时期）采取了一定的措施来缓解市场流动性紧张的局面。此处提到“时隔近四个月”，说明央行在过去一段时间内并未使用这一期限的工具，近期的重启可能与春节临近有关。

  • “春节前降准能否落地需打个问号”：
    降准（降低存款准备金率）是央行通过降低商业银行需要上缴的存款准备金比例，释放长期流动性的一种手段。市场此前可能预期央行会通过降准来缓解春节前的流动性压力，但由于央行已经采取了14天期逆回购这种短期流动性工具，是否还需要降准来进一步释放长期流动性成为一个未知数。

  • “业内普遍认为，春节前降准的可能性已经不大”：
    这反映了市场分析人士的一种共识，即央行可能更倾向于使用短期工具（如逆回购）来解决春节前的流动性问题，而非采取降准这种更具长期影响的措施。

  • “本月MLF操作将继续较大规模缩量”：
    MLF（中期借贷便利）是央行提供中期流动性支持的一种工具。文中提到“较大规模缩量”，表明央行可能会减少通过MLF投放的资金规模。这可能反映了央行对市场流动性的整体判断，即当前市场的资金需求并不需要大规模的中期支持。

2. 提供相关的扩展信息

背景知识

  • 春节期间的流动性需求：
    春节是中国传统节日，也是消费和现金需求高峰期。企业支付年终奖、居民取现增加等都会导致短期内市场流动性需求上升。因此，每年春节前后，央行通常会通过公开市场操作来调节流动性。

  • 货币政策工具：
    央行调控流动性的工具主要分为短期、中期和长期工具。短期工具包括逆回购，中期工具包括MLF，长期工具则包括降准和降息。不同工具的使用取决于央行对经济形势和流动性需求的判断。

实际应用场景

  • 金融市场稳定：
    央行通过逆回购或MLF等操作，可以避免市场因流动性不足而出现利率飙升或金融机构资金链紧张的情况，从而保持金融市场稳定。

  • 支持实体经济：
    通过释放流动性，降低银行间市场利率，银行可以以更低成本获得资金，从而为企业和居民提供更便宜的贷款支持，促进经济发展。

相关联的概念或理论

  • 稳健货币政策：
    中国近年来实行的是“稳健”的货币政策，这意味着既要防止货币超发导致通胀，也要避免流动性不足影响经济增长。文中提到的操作反映了这种平衡思路。

  • 货币政策传导机制：
    央行通过公开市场操作调整基础货币供给，影响银行间市场利率，再进一步传导至贷款利率和存款利率，从而影响企业投资、居民消费等经济行为。

可能的发展方向或影响

  • 短期影响：
    春节前采取逆回购操作能够缓解短期流动性压力，避免出现资金紧张局面。但如果春节后资金需求下降，央行可能会回笼部分流动性以防止过度宽松。

  • 长期影响：
    如果春节后经济数据表现较弱，央行可能会重新考虑降准或其他宽松政策，以支持经济增长。但如果经济复苏势头良好，央行可能会继续维持稳健甚至略偏紧的货币政策。

  • 对资本市场的影响：
    流动性的松紧直接影响股市和债市。短期资金宽松有助于提振投资者信心，但如果MLF缩量被解读为流动性趋紧信号，则可能对资本市场带来一定压力。

总结

这段文字反映了中国央行在春节前针对市场流动性需求所采取的一系列措施，以及市场对未来政策走向的预期。从中可以看出，央行在使用货币政策工具时注重灵活性和针对性，以实现稳增长、防风险和保稳定的多重目标。