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发布时间：Tue, 05 May 2026 16:00:00 GMT
航天电器 (002025)：防务互连与驱动核心供应商，AI算力开辟新增长极
报告摘要
- 评级建议：增持（首次覆盖）
- 核心逻辑：公司作为国内防务互连与驱动控制领域的核心供应商，在深耕军工电子基石业务的同时，正通过AI算力需求积极开辟第二增长曲线。
- 所属行业：军工电子Ⅱ
财务预测与估值指标
根据研报分析，公司未来两年的盈利预期如下：
| 预测年度 | 每股收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) |
|---|---|---|
| 2026年 (预测) |  0.85 元 |
 87.40 倍 |
| 2027年 (预测) | 1.18 元 |
62.80 倍 |
正文分析
1. 
稳固的防务基本盘：互连与驱动核心地位
航天电器在防务互连系统（连接器）以及微特电机驱动控制领域拥有极高的技术壁垒和市场份额。作为航天科工集团旗下的骨干企业，公司受益于武器装备现代化建设及国产化替代趋势，其高可靠性互连产品在导弹、航天器等高端装备中应用广泛。
2. 
AI算力：驱动成长的新增长极
在数字经济与人工智能浪潮下，算力基础设施对高速、高密度连接需求激增。
- 公司凭借在高端连接器领域的技术沉淀，积极布局高速背板连接器及光模块连接器。
- AI算力中心的建设有望显著拉动公司相关产品的放量，成为公司中长期业绩弹性的重要来源。
3. 
微特电机与组件协同发展
除了连接器业务，公司在微特电机及组件领域同样具备核心竞争优势，产品向精密化、集成化方向发展，与互连业务形成良好的产业协同效应。
结论
航天电器目前处于“军工复苏+AI算力爆发”的双轮驱动阶段。
- 短期看：随着行业十四五规划的深入执行及订单释放，防务业务有望保持稳健增长。
- 中长期看：AI算力连接技术的突破将打破传统业务天花板，显著提升公司估值溢价。
投资建议：考虑到公司在细分赛道的龙头地位及新业务的成长性，给予“增持”评级。
延伸阅读
研报PDF原文链接