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发布时间：Tue, 17 Mar 2026 16:00:00 GMT
【中航证券】2026年军工电子展望&月度点评：新质战斗力定调需求，AI军事应用深化
摘要
回顾2025年，军工电子板块表现强劲，涨幅明显领先于国防军工行业大盘。作为连接技术创新与装备效能的核心纽带，军工电子贯穿于军贸、商业航天、可控核聚变等多重赛道。展望2026年，“新质战斗力”将成为行业增长的核心引擎，AI军事化、低空安全、商业航天及大飞机国产化将共同驱动军工电子进入高算力、高附加值、自主可控的景气新周期。
正文
一、 市场行情回顾：穿越周期的韧性 
- 月度表现（2月）：
- 中航证券军工电子指数：+1.79%（跑输行业5.48个百分点）。
- 涨幅前三：华丰科技 (+36.17%)、鸿远电子 (+22.52%)、高凌信息 (+19.55%)。
- 2025年度复盘：
- 军工电子指数全年上涨 48.68%，远超国防军工(申万)指数 34.30% 的涨幅。
- 军工材料标的PE(TTM)较年初上涨 72.97%。
- 核心逻辑： 军工电子直接受益于大军工市场扩容，在低轨星座、可控核聚变、大飞机产业链中具备极强的穿越性与收益弹性。
二、 2026年核心驱动力分析 
1. 新质战斗力：智能化需求的刚性支撑
当前作战体系正向智能化、无人化加速转型。人工智能、感知、数据链等技术深度融入指挥与打击链条。
重点： 智能化转型有力拉动军用芯片、射频器件、高端传感器及自主可控软硬件的持续增长。
2. 技术迭代：打开盈利上行空间
核心企业通过推出性能优于国际水平的新一代产品，实现进口替代。
结论： 新一代产品盈利贡献提升，将带动板块整体盈利水平改善，实现“量价齐升”。
3. 国产化替代与工艺创新：供应链正向循环
- 被动元器件： 军用MLCC、钽电容国产化率持续提升。
- 新型产品： 液冷超高速连接器实现技术突破。
- 逻辑： 技术突破
成本下降 需求提升，行业正形成良性循环。
4. 产能释放：新一轮定增扩张周期开启
2025年四季度起，多家军工电子企业启动定增，资金聚焦产能建设与技术研发。
趋势： “十五五”时期武器装备向精准化、协同化发展，新一轮扩产周期将匹配结构性增量需求。
5. 低空经济：通导监体系建设的新增长极
十五五规划建议强调低空领域国家安全能力建设。
- 建设重点： 相控阵雷达、自动应答识别终端、北斗地基增强设备。
- 空间： 军地民协同管控将为军工电子打开全新的应用窗口。
6. 商业航天：太空算力与星座组网爆发
我国商业航天正从“技术验证”迈向“产业化”。
- 核心配套： 卫星互联网低轨组网带动星载计算机、相控阵天线、滤波器需求放量。
- 前瞻： 卫星互联网驱动“天数天算”，太空即时计算需求激增。
7. 大飞机：C919交付提速驱动民机电子国产化
随着C919产能上升，民机市场空间广阔。
机会： 国内军工电子企业凭借技术积累切入民机供应链，实现**“军品+民品”双轮驱动**。
结论
军工电子行业正站在技术迭代与需求放量的双重拐点上。
- 需求端： “十五五”规划及新质战斗力培育确立了行业增长的确定性，军工市场天花板持续上移。
- 供给端： 国产化突破与产能扩充为市场份额扩张提供了坚实基础。
- 价值向： 需求从传统品类转向高算力、高可靠、小型化的高附加值方向，军用机器人、无人系统、可控核聚变等新域新质领域将成为板块长期增长的“助推器”。
投资建议：关注具备技术壁垒、产能扩张领先及在商业航天/低空经济有实质性布局的头部电子供应商。
注：股市有风险，入市需谨慎。本报告内容仅供参考。
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