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发布时间：Tue, 27 Jan 2026 00:00:00 GMT
2025年度TMT之科技行业研究：AI算力担纲核心驱动力，国产替代进入自主攻坚期
机构： 大公国际资信评估
【摘要】
2025年，我国半导体行业在周期波动中表现出极强的韧性，规模持续增长。行业驱动力正经历深刻变革，需求动能由传统消费电子转向AI算力与新能源汽车。尽管面临地缘政治挑战，但在“国货国用”与科技自立自强的政策指引下，国产替代成效显著。预计半导体价格将于2025年下半年进入上行周期，景气度有望延续至2026年上半年。
【正文】
一、 行业供给能力与规模分析
根据最新统计数据显示，我国半导体供应端在政策支持与补库存推动下展现出较强韧性。
- 市场规模： 截至2025年第三季度，我国半导体市场已突破万亿级规模。
- 预测数据： 预计2025年末，我国半导体市场规模将达到约 1.62万亿元人民币。
- 全球视角： 世界半导体贸易统计协会预测，2025年全球半导体市场规模有望达 7,280亿美元，同比增长约 15.4%。
- 未来趋势： 预计2026年我国半导体市场将继续保持增长，但受行业周期波动及需求分化影响，增速或将有所放缓。
二、 需求动能转换与结构性特征
我国已具备全球领先的市场规模优势，但需求侧正发生结构性错位与调整：
- 驱动力切换： 增长动能已由传统消费电子转向 AI算力 和 新能源汽车 领域。
- 风险提示： 需重点关注 2026年购置税减免退坡 可能对新能源汽车产业链景气度造成的扰动。
- 产业链格局： 上、中、下游议价能力分化，总体呈现典型的金字塔格局。
三、 价格周期与供应链稳定性
受晶圆厂高负荷运行及存储芯片涨价带动，半导体行业价格正处于关键转折点：
- 周期拐点： 预计于 2025年下半年进入上行周期。
- 景气延续： 此轮上升趋势预计将持续至 2026年上半年。
- 外部压力： 地缘政治与贸易限制仍是影响供应链稳定性的核心不确定因素。
四、 政策导向与科技自立
在外部管制持续的背景下，2025年政策组合拳持续发力：
- 核心主线： “国货国用” 与 “科技自立自强” 成为改革核心。
- 政策效应： 有效优化了国产替代路径，显著提升了行业整体的抗风险能力与自主攻坚进度。
五、 信用层面与融资环境
随着资本开支景气上行与先进产能建设加速：
- 融资表现： 半导体企业债券融资空间扩大，信用基本面得到有效改善。
- 阶段特征： 行业目前处于 信用扩张初期阶段，信用水平持续加强。
【结论】
展望2026年，我国半导体行业将继续处于信用扩张与结构性分化并存的阶段。AI算力将持续作为核心引擎拉动需求，而国产替代将进入深水区的自主攻坚期。
核心结论点：
- 2025年国内市场预计达1.62万亿元，全球增长15.4%。
- 2025H2 - 2026H1 为确定的价格上行周期。
- AI与新能源车接棒消费电子，成为行业增长第一曲线。
- 信用风险总体受控，行业处于信用扩张初期，建议关注需求结构变化带来的差异化表现。
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