[东吴证券]汽车零部件&机器人&缺电主线周报：小米新一代机器人亮相，卡特上调2026年营收指引

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Mon, 04 May 2026 16:00:00 GMT

【东吴证券】汽车零部件&机器人&缺电主线周报：小米新机器人亮相，卡特彼勒上调2026营收指引

核心摘要 :memo:

本周机器人板块延续反弹趋势，小米新一代人形机器人正式亮相；海外电力设备巨头卡特彼勒、BloomEnergy等在业绩会上显著上调产能与营收指引，缺电逻辑持续强化。汽车零部件方面，重点覆盖标的26Q1业绩表现亮眼，结构性机会凸显。

一、 板块行情复盘 :bar_chart:

  • 汽车零部件： 本周SW汽零指数**+0.47%**（2026年初至今-1.49%）。
    • 估值位点： 最新PE(TTM)处于历史的**73.15%分位；PB(LF)处于历史的67.17%**分位。
  • 机器人： 本周万得机器人指数**+2.47%**（2026年初至今-2.80%）。
    • 超额收益： 较SW汽零超额收益为**+2.00%**，板块延续反弹趋势。
  • 缺电指数： 本周-2.66%，近一月**+13.86%**。
    • 年度表现： 2026年初至今涨幅高达**+44.68%**。

二、 核心标的业绩看板 :office_building:

1. 26Q1财务表现：

  • 【新泉股份】：营收 36.39亿元 (同/环比 +3.42%/-11.48%)；归母净利润 2.03亿元。
  • 【旭升集团】：营收 12.19亿元 (同比 +16.45%)；归母净利润 1.25亿元 (同/环比 +30.87%/+91.75%)。
  • 【亚普股份】：营收 21.96亿元 (同比 +11.23%)；归母净利润 1.62亿元 (同/环比 +25.39%/+45.69%)。
  • 【光洋股份】：25Q4归母净利润 0.37亿元 (同比 +245.25%)；26Q1归母净利润 0.32亿元 (同比 +26.00%)。

2. 汽零个股周涨幅榜：

  • 亚普股份 (+9.14%)、岱美股份 (+7.25%)、双环传动 (+7.21%)、拓普集团 (+5.95%)、旭升集团 (+5.19%)。

三、 机器人产业大事件 :robot:

  1. 小米机器人： 4月27日，小米新款人形机器人亮相小米投资日。
  2. 量产提速： Brett Adcock发文称，过去120天 Figure的生产效率扩大了24倍 (从1台/天提升至24台/天)。
  3. IPO动态： 越疆科技创业板IPO获受理，拟募资 12亿元；云深处已完成IPO辅导。
  4. 交付大单： 墨甲机器人完成智警机器人 千台签约与百台集中交付。
  5. 政策支持： 《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例》将于2026年5月1日起施行。

四、 AIDC缺电产业动态 :high_voltage:

1. 海外巨头业绩指引上修：

  • 卡特彼勒： 大型往复式内燃机产能将扩产至2024年的 3倍，预计2030年发电收入增长至2024年的 >3倍。
  • Generac： 上调C&I业务收入增速指引至 25%-29%。
  • BloomEnergy： 上调2026全年营收指引中值至约 同比+80% (前值约+60%)。

2. 项目落地与需求：

  • 甲骨文项目： 采用BloomEnergy SOFC供电，安装容量最高达 2.45GW。
  • Token用量： OpenRouter数据显示，周度Token用量达 22.5T，较年初同比激增 +250.47%。

结论与投资建议 :light_bulb:

1. 核心策略

  • 零部件： 寻找“产品型公司+高价值赛道+全球化布局”的龙头。
  • 机器人： 关注 Optimus V3 发布及订单落地时间点，关注小鹏、宇树、智元等国内厂商应用落地。
  • 缺电板块： 长期逻辑稳健，优选 柴发/燃发 产业链核心环节。

2. 推荐标的

  • 汽车零部件 & 机器人：
    • EPS维度： 福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁 (关注新泉股份)。
    • PE维度： 拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份 (关注亚普股份、岱美股份)。
  • AIDC缺电产业：
    • 重点推荐：潍柴动力、银轮股份，关注 天润工业。

:warning: 风险提示： 地缘政治不确定性；全球经济复苏低于预期；新兴产业进度低于预期。

:light_bulb: 延伸阅读
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