[东吴证券]汽车零部件&机器人&缺电主线周报：特斯拉AI5芯片流片，甲骨文向BE下达大订单

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 18 Apr 2026 16:00:00 GMT

:rocket: [东吴证券] 汽零 & 机器人 & 缺电主线周报：AI5芯片流片，重磅订单来袭

:pushpin: 摘要

本周市场聚焦特斯拉AI5芯片流片及甲骨文2.8GW燃料电池大单。汽车零部件与机器人板块延续反弹行情，缺电主线逻辑依然强劲。核心标的如继峰股份获得大额定点，银轮股份业绩增长稳健。

:magnifying_glass_tilted_right: 正文

:racing_car: 一、 汽车零部件：结构性机会凸显

本周 SW汽零指数上涨 2.11%（2026年初至今累计下跌1.03%），在申万汽车细分板块中排名第2。

  • 估值水平： 截至最新交易日，SW汽零 PE(TTM) 处于历史 75.58% 分位；PB(LF) 处于历史 72.10% 分位。
  • 核心标动态：
    • 【继峰股份】：获乘用车座椅总成项目定点，预计生命周期总金额达 24.5亿元。
    • 【银轮股份】：2025年年报发布，归母净利润 9.57亿元，同比增长 22.17%。
    • 【光洋股份】：拟现金收购东南相互。
  • 涨幅前五： 光洋股份（+9.61%）、恒帅股份（+9.05%）、飞龙股份（+8.54%）、岱美股份（+8.00%）、银轮股份（+7.04%）。

:robot: 二、 机器人：AI驱动与落地加速

本周 万得机器人指数上涨 3.28%（2026年初至今下跌4.06%），跑赢汽零指数 1.17%。

  • 估值水平： PE(TTM) 处于2025年以来的 44.68% 分位。
  • 行业大事：
    1. 特斯拉AI5芯片流片：可用于Optimus的AI边缘计算，提升感知与决策能力。
    2. 产能潜力：特斯拉中国表示，上海超级工厂未来具备生产人形机器人的潜力。
    3. 产业协同：智元与中天科技合资设立机器人公司；高德即将发布四足机器人。

:high_voltage: 三、 缺电主线：长逻辑持续验证

缺电指数本周 上涨 2.50%，近一月涨幅达 8.22%，2026年初至今累计涨幅高达 45.52%。

  • 重大事件：
    • 甲骨文（Oracle）：计划向BE采购高达 2.8GW 的燃料电池系统，解决数据中心能耗问题。
    • 政策动向：美国缅因州暂停批准负荷超20MW的数据中心申请；瓦锡兰将为美国数据中心提供 412MW 动力系统。
  • 表现领跑者： 长源东谷（+32.08%）、豪迈科技（+8.90%）、银轮股份（+7.04%）。

:light_bulb: 结论与投资建议

1. 核心投资策略

  • 零部件：寻找高ASP（单车价值量）、具备全球化产能布局（欧洲/北美/东南亚）的潜在龙头。
  • 机器人：关注 Optimus V3 发布及订单落地节奏，重点观察小鹏、宇树、智元等国内厂商的应用落地。
  • 缺电板块：长期逻辑不变，优选柴发/燃发产业链核心环节。

2. 重点推荐标的

  • EPS（盈利增长）维度：
    • 推荐：福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁；关注：新泉股份。
  • PE（估值性价比）维度：
    • 推荐：拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份；关注：亚普股份、岱美股份。
  • 缺电板块推荐：
    • 推荐：潍柴动力、银轮股份；关注：天润工业。

:warning: 风险提示：地缘政治不确定性；全球经济复苏弱于预期；新兴产业进度不及预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接