[东吴证券]汽车零部件&机器人主线周报：特斯拉发布人形机器人比心图，Figure AI发布机器人做家务视频

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Sat, 14 Mar 2026 16:00:00 GMT

[东吴证券] 汽车零部件&机器人主线周报：人形机器人技术多点开花，聚焦板块结构性机会

:memo: 摘要

本周汽车零部件与机器人板块均出现不同程度回调，交易热度进入历史低位。与此同时，特斯拉与Figure AI在人形机器人领域持续释放技术迭代信号。投资策略上，建议零部件领域寻找结构性机会（全球化+高ASP），机器人领域则关注Optimus V3发布带来的确定性节点。

:bar_chart: 市场复盘：板块处于低位震荡期

1. 汽车零部件板块

  • 指数表现： 本周SW汽零指数下跌 3.90%（2026年初至今下跌 1.14%），在SW汽车子板块中排名第5。
  • 估值水平：
    • PE (TTM)：处于历史的 77.88% 分位。
    • PB (LF)：处于历史的 74.05% 分位。

2. 机器人板块

  • 指数表现： 本周万得机器人指数下跌 1.41%（2026年初至今下跌 4.37%），跑赢SW汽零指数 2.49%。
  • 估值与热度：
    • PE (TTM)：处于2025年以来的 57.45% 分位。
    • PB (LF)：处于2025年以来的 54.96% 分位。
    • 核心结论： 当前人形机器人交易热度已跌至 2025年以来的冰点。

:rocket: 行业动态与核心标的

:bell: 本周重大事件

  1. :robot: 特斯拉发布人形机器人“比心”图，展示灵巧手进化。
  2. :house: Figure AI 发布机器人做家务视频，AI+硬件集成能力再提升。
  3. :mobile_phone: 荣耀官宣其机器人应用场景，跨界厂商加速入局。

:chart_increasing: 核心覆盖标的表现

  • 光洋股份： 3月9日官宣与深圳逐纪动力签署战略合作，致力于一体化关节模组的标准化开发。
  • 本周涨幅前五名：
    1. 恒帅股份 (+3.88%)
    2. 飞龙股份 (+3.02%)
    3. 联合动力 (+1.15%)
    4. 威迈斯 (+1.08%)
    5. 爱柯迪 (+0.92%)

:light_bulb: 投资建议

1. 零部件板块：寻找“结构性机会”

  • 策略： 优选产品型公司、能切入高价值赛道提高 ASP 的公司，以及优先布局欧洲/北美/东南亚产能的潜在龙头。
  • 推荐组合：
    • EPS 维度： 福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁（关注：新泉股份）。
    • PE 维度： 拓普集团、均胜电子、双环传动、敏实集团、银轮股份、飞龙股份（关注：亚普股份、岱美股份）。

2. 机器人板块：寻找“确定性机会”

  • 策略： 马斯克称 Optimus V3 预计于 26Q1 发布，板块进入春季躁动期。
  • 关注重点： 2026年需关注 V3 订单落地时间节点，以及小鹏、宇树、智元等国内厂商的应用落地进展。

:warning: 风险提示

  • 地缘政治不确定性风险增大。
  • 全球经济复苏力度低于预期。
  • **新兴产业（机器人）**进度低于预期。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接