作者： |
发布时间：Sat, 25 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国信证券] 策略周报：4月第3周全球外资观察
—— 外资流入放缓，南向明显回流 ——
核心摘要
本周全球资金流动呈现分化态势：
- A股市场：北向资金流入动能减弱，出现小幅净流出。
- 港股市场：外资流入速度放缓，但南向资金（港股通）大幅回流，成为主要支撑。
- 亚太及美欧：外资持续加码日本市场；3月全球共同基金对美、欧市场保持净流入态势。
正文分析
1. A股市场：北向资金小幅净流出 
在2026/4/20-2026/4/24交易周期间，A股外资表现如下：
- 整体规模：北向资金估算净流出 3亿元（前一周为净流入 72亿元）。
- 资金结构：灵活型外资依然保持活跃，估算净流入 14亿元。
- 活跃个股：陆股通前十大活跃个股中，成交额居前的分别为：
- 宁德时代：双向成交 520亿元（占当周个股交易额 26%）。
- 中际旭创：双向成交 282亿元（占比 11%）。
- 新易盛：双向成交 246亿元（占比 9%）。
2. 港股市场：外资分化，南向资金强力支撑 
最近一周（2026/4/15-2026/4/21）港股资金结构发生显著变化：
- 资金总量：各类资金合计流入港股市场 78亿港元。
- 核心来源：**港股通（南向资金）**表现强劲，大幅流入 234亿港元。
- 外资表现：灵活型外资流入 143亿港元，而稳定型外资流出 90亿港元。
- 行业偏好：
- 外资青睐：软件服务、汽车与零配件、可选消费零售。
- 港股通青睐：银行、ETF、电信服务。
3. 亚太市场：日股吸引力持续，印度资金外流 
- 日本股市：外资流入势头不减。截至4/13当周，海外投资者净流入 9850亿日元；2023年以来已累计净流入 16.9万亿日元。
- 印度股市：3月海外机构投资者（FII）流出 127.2亿美元，由前一月的流入转为大幅流出。
4. 美欧市场：3月维持净流入态势 
- 美国市场：3月全球共同基金净流入美国权益市场 387亿美元，自2020年以来累计净流入已达 8369亿美元。
- 欧洲市场：3月主要国家资金流向如下：
- 英国：净流入 15.1亿美元
- 法国：净流入 15.1亿美元
- 德国：净流出 5.5亿美元
核心结论
- A股与港股动能转换：北向资金短期进入调整期，成交向头部科技与电池龙头集中。港股侧，南向资金的“压舱石”作用凸显，填补了稳定型外资撤离的缺口。
- 全球配置偏好：日本市场依然是亚太地区的资金高地。美欧市场虽流入速度较前月略有放缓，但整体资产吸引力依然稳健。
- 行业博弈：软件、汽车及高分红红利资产（如银行、电信）依然是当前内外资博弈的核心主线。
风险提示：
- 部分资金数据为估算值，可能与实际情况存在偏差。
- 量化模型存在误设及历史规律失效的风险。
延伸阅读
研报PDF原文链接