[国金证券][中国移动]用户运营环比改善，加速AI业务布局

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:memo: 作者： | :date: 发布时间：Wed, 22 Apr 2026 16:00:00 GMT

:chart_increasing: 【国金证券】中国移动（600941）：用户运营环比改善，加速AI业务布局

:pushpin: 报告摘要

国金证券发布最新研报指出，中国移动（600941.SH） 在用户运营端表现出明显的环比改善态势。公司正积极把握数字化转型机遇，加速AI业务布局。凭借稳健的财务表现和领先的市场地位，维持**“买入”**评级。

:magnifying_glass_tilted_left: 正文分析

1. 用户运营：结构优化，环比改善明显 :bar_chart:

中国移动在存量经营与增量开发上持续发力，用户运营质量实现环比改善。随着5G迁转红利的持续释放及应用场景的丰富，用户粘性进一步增强。公司通过精细化服务提升了ARPU值（每用户平均收入）的稳定性，夯实了基本面支撑。

2. AI布局：战略加速，构建新增长极 :rocket:

公司正全面推进**“AI+”行动计划**，加速从传统通信运营商向算力网络及AI服务商转型：

  • 智算能力： 持续加大算力基础设施投入，构建规模领先的智算中心。
  • 业务融合： 将AI深度融入个人、家庭、政企等全业务领域，提升业务智能化水平，开辟第二增长曲线。

3. 核心数据与财务预测 :money_bag:

根据国金证券测算，中国移动未来几年的盈利前景明朗，估值处于合理区间：

  • 2026年盈利预测： 收益预计达到 6.485
  • 2026年预测市盈率（P/E）： 14.48 倍
  • 行业属性： 通信服务（龙头地位稳固）
  • 最新评级： 买入（维持）

:light_bulb: 投资结论

核心观点：
中国移动作为全球领先的通信运营商，兼具**“高股息”资产属性与“AI算力”成长属性**。

  1. 运营端： 用户基本盘稳健，运营效率持续优化。
  2. 战略端： AI业务布局领先，有望在数字经济时代实现估值重塑。
  3. 预测端： 2026年 6.485 的收益预期显示了极强的盈利确定性。

:glowing_star: 评级建议：维持“买入”评级，建议投资者长期关注。

:light_bulb: 延伸阅读
研报PDF原文链接