作者： |
发布时间：Tue, 21 Apr 2026 16:00:00 GMT
[上海证券] 电子行业周报：AI需求驱动存储持续高增，光通信订单旺盛
核心摘要
受北美大型AI数据中心需求加速增长推动，光通信行业进入高景气周期，龙头厂商订单能见度已至2028年。同时，存储芯片迎来“超级周期”，核心厂商营收与利润呈现爆发式增长，存储产业链受益显著。维持电子行业“增持”评级。
正文分析
光通信：订单排至2028年，1.6T时代加速到来 
4月10日，光通信巨头 Lumentum 发布积极指引，显示出底层硬件的强劲需求：
- 订单能见度： 受美国大型AI数据中心推动，订单有望排满至 2028年。
- 产能扩张： 过去两年其日本工厂产能已扩大 12倍，但需求增速远超供给。
- 技术演进： 预计 1.6T光模块 有望在 2026年 进入预量产阶段。
- 核心逻辑： 北美CSP（云服务提供商）资本开支旺盛，验证了AI资本开支的长周期与高景气。
存储芯片：超级周期开启，业绩实现倍数级增长 
存储领域受益于AI驱动的结构性机遇，相关公司业绩表现超市场预期：
- 市场地位： 闪迪（SanDisk）将于4月20日纳入 纳斯达克100指数，标志着其在全球存储与半导体领域的核心地位。
- 财务表现（2026财年第二财季）：
- 营收： 30.25亿美元（同比增长 61%）
- 净利润： 8.03亿美元（同比增长 672%）
- 稀释后EPS： 5.15美元（同比增长 615%）
- 毛利率： 50.9%（同比提升 18.6个百分点）
投资建议
基于行业高景气度，建议重点关注以下两个方向：
1. AI硬件方向
- 重点关注： 中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等。
2. 存储产业链
- 存储核心： 兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等。
- 供应链环节： 华海诚科、联瑞新材等受益个股。
结论与风险提示
行业结论
当前电子行业处于 AI硬件扩张 与 存储周期复苏 的双重共振期。北美云厂商的持续投入为光通信和存储提供了坚实的基础支撑，行业技术迭代（如1.6T光模块）将进一步打开增长空间。
风险提示
- 技术发展不及预期： 新一代光模块或存储技术研发进度落后。
- 终端需求不及预期： AI应用落地放缓导致硬件采购削减。
- 市场竞争加剧： 行业毛利可能因价格战受损。
- 国产替代不及预期： 关键环节国产化进程受阻。
延伸阅读
研报PDF原文链接