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发布时间：Wed, 15 Apr 2026 16:00:00 GMT
【华金证券】A股二季度策略展望：春和景明 
摘要
回顾一季度，A股受外部地缘冲突影响表现偏弱；展望二季度，基本面将占据主导地位，市场有望开启修复行情。预计二季度A股将处于**“企业盈利回升、信用低位磨底”的阶段，整体走势呈现震荡偏强态势。建议重点关注科技成长与顺周期**两大主线。
正文
一、 宏观环境：内外需共振，基本面修复 
二季度宏观环境呈现出国内外经济动能切换的特征：
- 海外方面： 美国二季度可能面临通胀回升、就业继续回落的局面。在中期选举期间，美联储货币政策进一步紧缩的难度较大。
- 国内需求：
- 出口预计将维持较高增速；
- 制造业投资与基建投资有望保持较高增速运行；
- 地产投资增速降幅预计将进一步缩窄；
- 消费端将延续结构性回升态势。
二、 市场主线：盈利上行驱动“震荡偏强” 
A股二季度的运行逻辑将由以下核心因素驱动：
- 盈利与信用的组合： 市场处于盈利回升、信用低位阶段。历史经验表明，此阶段A股表现多以震荡为主，但周期、政策支持及产业趋势上行的行业表现通常占优。
- 核心驱动力不变： 支撑A股“慢牛”的核心逻辑依然稳固，即经济和盈利基本面回升、政策积极支撑估值。
- 资金与情绪： 随着政策支持力度加大，市场情绪有望回暖，前期流出的股市资金可能重新回流。
三、 行业配置：科技成长与顺周期双轮驱动 
在风格选择上，二季度大小盘风格可能趋于均衡，尤其需关注小市值公司的盈利改善预期。
重点配置方向：
- 科技成长（主线）： 受益于产业趋势向上及政策扶持，包括 TMT、电新、军工 等。
- 顺周期（主线）： 在盈利上行后半段表现占优，关注 有色金属、化工、机械 等。
- 消费（机会）： 关注部分具有估值优势和修复预期的行业，如 医药、食品饮料。
结论
综合来看，二季度A股具备开启修复行情的坚实基础。尽管市场可能经历底部震荡，但基本面回升与政策利好将为市场提供支撑。
核心建议：
保持耐心，配置上采取“进攻”姿态，首选科技成长与顺周期板块，同时兼顾盈利改善明显的小盘股及部分消费龙头。
风险提示
- 历史经验未来不一定适用；
- 政策超预期变化；
- 经济修复不及预期；
- 模型失效风险。
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