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发布时间：Sun, 12 Apr 2026 16:00:00 GMT
[国信证券] 传媒互联网行业周报：聚焦AI应用催化，把握游戏及IP潮玩底部机会
核心摘要
本周传媒行业表现稳健，整体上涨3.78%。AI领域动态频传，字节扣子（Coze）发布2.5版本，阿里HappyHorse领跑视频生成模型。投资方面，建议关注AI应用端、营销行业、处于估值底部的游戏板块以及IP潮玩龙头的修复机会。
正文内容
1. 市场表现：跑赢沪深300，位列行业第七
本周（4.7-4.10）传媒行业指数上涨3.78%：
- 对比表现：跑赢沪深300（+3.52%），跑输创业板指（+8.70%）。
- 行业排名：在所有申万一级行业中涨跌幅位列第7位。
- 领涨个股：蓝色光标、ST返利、ST华闻、新华文轩等。
- 领跌个股：金逸影视、友车科技、华立科技、龙版传媒等。
2. AI动态：Agent平台进化，视频生成模型突破
- 字节跳动扣子 (Coze)：正式发布2.5版本，推出全新的Agent World平台。该平台赋予Agent“人格+技能+装备”的完整基座，支持独立身份与长期记忆，实现自主生存、学习与协作。
- 阿里 HappyHorse：在文本转视频（T2V）权威评测中表现出色，以1332分的Elo积分领跑，超过Seedance 2.0近60分。
- Anthropic 人才引进：原微软企业副总裁 Eric Boyd 加入并担任基础设施负责人，负责构建超大规模AI底座。
3. 行业数据跟踪：点点互动表现亮眼
电影市场：本周（4月6日-4月12日）实现票房2.66亿元。
- 前三名：《我，许可》（0.55亿元）、《超级马力欧银河大电影》（0.42亿元）、《挽救计划》（0.36亿元）。
综艺节目：《乘风2026》、《魔力歌先生》、**《哈哈哈哈哈第六季》**等节目热度排名靠前。
游戏行业：2026年3月中国手游收入表现：
- 点点互动旗下**《Whiteout Survival》及《Kingshot》**持续领先。
- 柠檬微趣的**《Gossip Harbor》**表现稳健。
投资建议
AI应用与营销：把握流量入口与语料价值
持续看好AI应用端及受益于流量竞争的营销行业。
- 大模型/AI营销：推荐昆仑万维。
- 优质语料：重点关注浙数文化、中文在线。
- 广告平台：看好受益于AI效率提升的哔哩哔哩。
游戏板块：估值处于底部，关注业绩弹性
受风险偏好压制，游戏板块个股及指数调整充分，当前估值多处于底部分位。随着业绩期来临，建议自下而上把握产品周期及AI落地标的。
- 推荐标的：巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱。
IP潮玩：关注估值修复
- 重点关注：泡泡玛特的底部修复机会。
结论与风险提示
当前传媒行业正处于AI技术驱动与低估值修复的双重逻辑支撑下，建议积极关注具备业绩支撑及技术落地能力的头部企业。
风险因素：
- 监管政策风险：行业内容及AI应用监管趋严。
- 业绩风险：部分公司业绩可能不及预期。
- 资产减值风险：需警惕商誉及资产减值对利润的影响。
延伸阅读
研报PDF原文链接