作者： 科创板日报|
发布时间：2026-04-07 21:18:50
【研报】AI产业链2026一季报开门红：算、存、运“三力”齐发，业绩兑现进入高增期
核心摘要
随着2026年一季报披露拉开帷幕，A股AI产业链展现出极强的增长韧性。受生成式人工智能（AGI）及AI Agent应用爆发驱动，算力、存力、运力三大核心环节集体交出亮眼成绩单。截至2026年3月，中国AI大模型日均Token调用量已突破140万亿，较2024年初增长超千倍，底层硬件基础设施正处于需求扩张与价格上行的双重红利期。
正文分析
一、 算力环节：国产替代与测试需求共振
- 海光信息 (688041.SH)：作为科创板首份一季报，公司Q1实现营收40.34亿元（同比增长68.06%），归母净利润6.87亿元（同比增长35.82%）。在AI算力爆发与数字基建升级驱动下，其高性能、低功耗产品在通用计算与AI计算市场渗透率持续提升。
- 强一股份：受益于全球AI算力芯片测试需求激增，预计Q1净利润达1.06亿-1.21亿元，同比大增654.79%-761.60%。其成熟MEMS探针卡产品订单持续放量，显示出半导体设备/测试环节的高景气度。
二、 存力环节：价格上行驱动净利“核爆级”增长
- 香农芯创：预计Q1归母净利润11.4亿-14.8亿元，同比增长高达6714.72%-8747.18%。企业级存储产品价格上涨与AGI应用需求旺盛是盈利能力大幅改善的核心主因。
- 德明利：Q1预计实现归母净利润31.5亿-36.5亿元，实现强力扭亏为盈。公司凭借前期充足的原材料战略储备，在供应偏紧、存储价格持续上涨的周期中释放了巨大的利润空间。
三、 运力环节：光模块成为新利润支点
- 东山精密：预计Q1归母净利润10亿-11.5亿元，同比增长119.36%-152.27%。除传统业务稳健外，AI基础设施投资加速带动下，其索尔思光模块产品成功导入新大客户，成为公司核心利润增长极。
行业逻辑与前瞻
1. 从Chatbot到Agent的范式转移：
计算需求正经历从线性到非线性的跃迁。Agent任务复杂化导致上下文长度增加，进而引发KV Cache线性膨胀，对内存带宽（存力）与互联吞吐（运力）的需求呈倍数级放大。
2. “杰文斯悖论”下的算力通胀：
随着单位推理成本的下降，AI应用规模反而加速扩张，导致宏观算力资本开支（CAPEX）不断提高。国金证券分析指出，Agent运行时长的增加是技术趋势的必然，这将持续推高智能计算密度的阈值。
结论
2026年一季度业绩预告验证了AI产业链正由“预期驱动”转向“业绩驱动”。
投资建议： 建议关注具备高性能计算芯片研发能力、高带宽存储（HBM）供应链以及800G/1.6T光模块核心壁垒的标的。AI产业链的结构性通胀将长期利好算力基建板块。
延伸阅读
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