作者： 财联社记者 郭辉|
发布时间：2026-05-02 07:04:19
【标题】国产AI芯片2026年一季报综述：业绩全面兑现，龙头跨入“规模化商业落地”新阶段
【摘要】
2026年一季度，国产AI算力芯片行业迎来集体业绩爆发。随着大模型迭代及智算中心规模化建设，行业呈现头部盈利稳固、二线扭亏提速的鲜明特征。寒武纪、海光信息、摩尔线程三家领军企业实现盈利，其中寒武纪单季营收增速超**150%**且经营性现金流首次转正。行业核心逻辑正从“技术突破”转向“规模化商业闭环”，国产化替代进程持续深化。
【正文】
一、 市场格局：梯队化成长清晰，千亿级集群效应显现 
截至2026年4月30日，国产算力芯片“六虎”市值与经营体量梯度明确：
- 第一梯队（双龙头）： 寒武纪（7168.48亿元）、海光信息（6885.85亿元），市值领跑全行业，一季度营收均实现高基数下的高速增长。
- 第二梯队（高成长）： 摩尔线程（3363.99亿元）、沐曦股份（3032.88亿元），一季度商业化进程显著加速。
- 第三梯队（港股力量）： 天数智芯（约1037.50亿元）、壁仞科技（约999.13亿元），聚焦高端算力卡位，交付多个数千卡级集群。
二、 寒武纪：现金流拐点确立，商业化回款能力突围 
寒武纪一季度交出“史诗级”答卷：
- 核心财务： 营收28.85亿元（+159.56%）；归母净利润10.13亿元（+185.04%）。
- 重大突破： 经营现金流转正至8.34亿元（同比改善超22亿元），系上市以来首次。
- 增长驱动： 产品在运营商、金融、互联网等领域规模化部署，合同负债较年初增长超3亿元，预示后期订单充足。
三、 海光信息：“CPU+DCU”双轮驱动，生态壁垒筑牢 
海光信息继续保持稳健增长态势：
- 营收规模： 单季营收突破40.34亿元（+68.06%），研发投入达12.11亿元。
- 生态适配： 深算三号已完成对DeepSeek、Qwen3等365款主流大模型适配，覆盖**99%**非闭源模型。
- 前瞻布局： 随着AI推理需求增长，计算负载趋向高并发，公司利用CPU并发优势顺势提升商业渗透率，深算四号研发进展顺利。
四、 摩尔线程与沐曦：全功能GPU优势突显，成功实现扭亏 
- 摩尔线程： 成为首家实现季度盈利的国产GPU厂商，营收7.38亿元（+155.35%）。其“花港”架构支撑的“华山”与“庐山”系列芯片，分别在万卡级智算集群与高性能图形渲染领域实现跨越。
- 沐曦股份： 营收5.62亿元（+75.37%），亏损大幅收窄近60%。曦索X系列科学智能芯片切入气候仿真等高端场景，开启差异化竞争。
五、 研发与交付：高投入筑起护城河 
- 交付力： 壁仞科技2025年毛利率升至53.8%，已交付2048卡光互连GPU超节点集群；天数智芯通用GPU业务占比近90%，累计服务超340家客户。
- 投入比： 摩尔线程、沐曦研发投入占比均超45%，显示出国产芯片厂商在高端赛道实现技术突围的决心。
【结论】
研判建议：
2026年是国产AI算力芯片从“自主可控”向“性能领先”跨越的关键年。海外供给受限叠加国内需求爆发，推动国产芯片在性能与产能端双向改善。
核心结论：
- 龙头溢价凸显： 寒武纪与海光信息已建立强大的生态护城河，现金流与利润的改善预示其进入良性增长循环。
- 市场重心转移： 算力需求从单纯的规模比拼转向能效比、集群利用率与软硬协同能力的综合竞争。
- 投资逻辑升级： 关注具备万卡集群交付经验及大模型深度适配能力的领军企业，国产替代逻辑正转化为切实的业绩贡献。
延伸阅读
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