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发布时间：Thu, 26 Feb 2026 16:00:00 GMT
[研报精读] 寒武纪 (688256)：中国AI需求高速增长，国产芯片龙头深度受益
摘要
随着全球及中国AI大模型算力需求的爆发式增长，国产算力芯片的替代空间进一步打开。**寒武纪（688256）**作为国内领先的AI芯片设计公司，凭借深厚的技术积淀和先发优势，正迎来核心增长期。群益证券近期发布研报，将公司评级由“持有”调高至“增持”，看好公司在国产替代浪潮中的领军地位。
正文内容
行业背景：AI需求持续高涨，国产化替代加速 
当前，中国人工智能产业正处于高速增长轨道。大模型的训练与推理对算力提出了极高要求，由于外部环境的不确定性，算力基建的国产化需求日益迫切。寒武纪作为国产AI芯片的先行者，有望深度受益于这一行业趋势。
核心竞争优势：全栈式产品布局 
公司专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，拥有从终端、边缘端到云端的完整产品线。
- 技术领先： 在云端通用型智能处理器及配套软件开发平台方面具备较强的市场竞争力。
- 生态构建： 持续完善的“思元”系列产品，正逐步建立起属于国产芯片的软件开发生态。
财务预测与估值分析 
根据群益证券的最新预测，公司未来两年的盈利能力将呈现爆发式增长：
| 会计年度 | 每股收益 (EPS) | 市盈率 (P/E) |
|---|---|---|
| 2026年预测 | 4.75 元 | 242.10 倍 |
| 2027年预测 | 11.87 元 | 96.90 倍 |
数据说明：2027年利润增长显著，反映了公司规模效应显现及市场份额的快速提升。
结论
核心观点：
寒武纪是中国半导体行业中稀缺的AI算力核心标的。在算力国产化的历史机遇下，公司产品出货量有望持续放量，盈利拐点日益清晰。
投资评级：
【增持】（由原评级调高）
行业分类：
半导体 / 集成电路设计
注：本内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，入市需谨慎。
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研报PDF原文链接