作者： 财联社|
发布时间：2026-04-06 19:00:57
【标题】2026年4月策略展望：地缘博弈进入“深水区”，市场聚焦一季报业绩验证与中国优势制造
【摘要】
市场回顾：本周（2026年4月第一周）A股震荡下行，宽基指数普遍收跌。上证指数、沪深300表现相对坚挺，而创业板指、科创50及中证500跌幅居前。
核心逻辑：外部受美伊冲突升级、全球滞胀预期及油价波动扰动；内部则处于两会后项目落地、十五五规划开启及一季报披露的关键窗口。
主流观点：多数券商认为市场短期底部已近，4月下旬将迎来边际改善。策略上，建议从“盲目博反弹”转向“结构赚确定”，重点聚焦泛能源对冲、中国优势制造及绩优科技缩圈。
【正文】
一、 外部冲击与定价博弈：寻找确定性的“避风港” 
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美伊冲突及其链条传导：
- 招商证券指出，4月中旬美军地面行动预期可能触发全球股市深度回调，但若此后转为缓和，市场或演绎“困境反转”。
- 中银证券提醒，霍尔木兹海峡控制权争夺导致供应链危机，原油价格可能在90-110美元/桶高位震荡。
- 中国银河认为，市场已定价“通胀冲击”，但需警惕油价高企引发的“增长下修”风险。
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防御与对冲策略：
- 东吴证券建议以**“泛能源+科技缩圈”**进行对冲。
- 华泰证券强调，内需链应增配低筹码、低景气波动的必需消费品，外需则需规避受地缘影响大的可选品。
二、 内部驱动与决断窗口：一季报为核心定价锚点 
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决断窗口开启：
- 光大证券认为，4月是传统的“决断窗口”，上市公司年报与一季报密集披露，市场将从题材预期驱动转向基本面定价。
- 华金证券分析，PPI同比回升及科技硬件高景气，将支撑一季报盈利延续回升周期。
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政策预期加码：
- 光大证券及招商证券均提到，4月底政治局会议可能对“稳增长”政策进一步加码，特别是针对消费提振及超长期特别国债的支持。
三、 行业配置建议：聚焦中国优势与绩优赛道 
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中国优势制造（底仓配置）
- 中信证券强烈建议坚守**“中国优势制造”：重点关注海外重置成本高、供应弹性受政策影响的行业，如新能源、化工、电力设备、有色**。
- 开源证券关注“ΔG+利润再分配”，重点看好电力设备、能源金属等资本支出方向。
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科技板块：从“讲故事”到“看兑现”
- 东吴证券与兴业证券观点一致，认为应关注具备护城河、有业绩支撑的强趋势细分方向。
- 配置重点：AI硬件（半导体材料、PCB、国产算力）、通信、液冷、创新药（流动性脱敏特征明显）。
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泛能源与高股息（避险增益）
- 配置方向：煤炭、油气、航运港口，以及受益于能源替代逻辑的光伏、储能、风电。
- 高股息：开源证券认为2026年高股息优于2025年，推荐具备成长性（ΔG）的高股息标的，如煤炭、保险、石化、交运。
【结论】
核心研判：
A股市场短期大概率已处于底部区域。虽然地缘局势及全球通胀中枢上移带来波动，但国内经济内生动力及政策对冲空间仍存。
操作建议：
- 左侧布局：对于前期受损严重的绩优科技品种（如半导体、AI硬件），可适度积极布局。
- 均衡配置：利用**“有色/能化/电力”等硬资产对抗外部通胀；利用“高股息/金融”**作为防御底仓。
- 去伪存真：严格筛选一季报预告超预期行业，规避对海外风险敞口大且顺价能力弱的可选消费品种。
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