作者： 财联社 笠晨|
发布时间：2026-04-12 19:32:42
【策略周报】4000点关口蓄势：地缘迷雾渐散，科技与周期共筑“景气统一战线”
【摘要】
当前A股正处于从震荡筑底向攻势转换的关键阶段。随着美伊冲突进入谈判间歇期，地缘政治风险对市场的边际影响递减，市场定价重心正从外部扰动转向内部核心资产的景气度。各大券商一致认为，4000点不是终点而是新一轮攻势的起点。投资逻辑已由“地缘防守”切换至**“景气选股”，重点聚焦AI硬件、周期涨价、国产自主及绩优科技**四大主线。
【正文】
1. 宏观环境：地缘进入“缩圈”期，油价中枢抬升确定 
- 地缘风险钝化： 中信证券认为，美伊谈判核心诉求达成概率不低，战争尾部风险正在消除。市场进入“战争间歇期”，未来关键变量由冲突转向真实的海峡通航量。
- 油价逻辑重塑： 东吴证券通过对比1970年代发现，2026年的美伊冲突促使油价进入“第二阶段上涨”。由于能源安全优先级提升，油价中枢将难以回落至冲突前水平，但不会重演70年代的剧烈冲高，整体呈温和抬升格局。
- 国内基本面走强： 华西证券指出，随着3月PPI同比增速转正，全A企业盈利改善预期增强。国内“稳定资本市场”政策及创业板改革持续落地，为社保、保险等长线资金入市扫清障碍。
2. 市场节奏：4000点蓄势，结构重于仓位 
- 牛市回撤接近尾声： 华西证券认为前期调整仅为“牛市中的回撤”，临近4000点，蓄势反复后将再起攻势。
- 景气线索主导定价： 兴业证券强调，市场定价的主要矛盾已从外部地缘风险转向内部景气线索。拥抱景气的“统一战线”正在建立，自下而上选股的有效性将显著增强。
- 资金流向大盘成长： 中泰证券监测显示，本周机构偏好明显转向大盘成长风格，杠杆资金重点流入电子与有色金属板块。
3. 核心赛道：科技与周期共振，寻找“确定性溢价” 
- AI硬件与国产自主： 中信证券与中银证券一致看好AI硬件（光模块、PCB、半导体设备）。中银证券指出，科技板块持续创出新高本身就是答案，市场应忽略地缘噪音，拥抱确定性的景气成长。
- 周期涨价环节： 华金证券与东方证券建议关注资源类资产。在油价高位震荡背景下，石化、有色金属、化工（化纤、染料等）行业因商品价格上涨及集中度提升，业绩修复空间巨大。
- 防御与高股息： 银河证券提醒，若冲突反复，能源替代与红利防御板块仍具占优逻辑；若冲突缓和，成长股则弹性更足。
【结论】
2026年4月市场投资行动建议：
- 坚定科技主攻手： 围绕AI硬件、半导体、通信算力等景气度持续上行的细分领域，把握业绩预告期的估值重塑机会。
- 布局周期“新常态”： 关注有色金属（铜、铝）、化工、石化等受益于PPI上行及全球定价权转移的资源环节。
- 掘金政策红利： 关注能源自主可控（储能、新能源）、创新药（AI应用）及商业航天等政策催化明显的战略新兴产业。
- 风格预判： 短期内市场呈现“大盘成长”占优特征，建议在震荡中逐步增加对绩优科技股的配置权重。
风险提示： 中东谈判反复超预期、美联储降息逻辑彻底逆转、国内财报披露不及预期。
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