作者： 吴开达,肖峰|
发布时间：Fri, 07 Feb 2025 00:00:00 GMT
天风证券主题策略专题：DeepSeek系列：AI+投资图谱
摘要
在《2025年度主线的三种可能性》中，我们强调了AI产业趋势的关键在于应用端和消费端的突破。DeepSeek的出现不仅加速了AI大时代，还推动了A股AI+行情的发展。本篇研报进一步梳理了AI+投资图谱，涵盖算力基建、云计算、端侧AI和AI应用等领域。
正文
DeepSeek加速AI大时代
DeepSeek开源模型通过强化学习技术，实现了AI大模型的低成本高效推理，加速了AI大时代。DeepSeek-R1在大规模使用强化学习技术后，显著提升了模型的推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，测评性能与OpenAI的GPT-o1模型接近。DeepSeek的突破和开源，打破了“美国例外”的叙事，鲇鱼效应明显，有望加速国内AI产业的发展。
算力基建：算力需求或螺旋上升，中美AI竞争有望促进国产替代加速
DeepSeek的迅速崛起对国产算力基础设施公司带来了积极影响。其高效、低成本的AI模型训练方法降低了对高端进口芯片的依赖，增强了国内企业对自主研发算力芯片的信心。AI行业或继续追逐算力升级，部分企业可能坚持通过更强大的算力推动模型性能提升。同时，DeepSeek受到广泛关注或加剧中美在AI领域的竞争强度，美国在算力芯片等相关出口管制力度可能进一步上升，将促进我国算力基建的国产替代加速。建议关注GPU、存储芯片、ASIC、铜连接、光模块、液冷服务器、电源和PCB等细分领域。
云计算：云端推理算力需求或大幅增加，将推动云服务商收入快速增长
DeepSeek受到广泛关注或意味着AI应用的加速落地，AI模型无论是训练还是推理都需要强大的算力支持。AI应用的增多和普及将导致市场整体对于云端推理算力需求的大幅增加。国内头部云计算公司陆续接入DeepSeek，或将推动云服务商算力租赁及AI服务收入快速增长，同时DeepSeek开源模型低成本技术的创新，有望加速应用侧的繁荣，云计算算力需求将进一步上升。建议关注国内相关云计算公司。
端侧AI：端侧模型部署难度显著减小，有望促进端侧AI发展
DeepSeek通过算法与工程创新实现了提质降本，大幅降低了模型推理成本，这使得端侧模型的部署难度显著减小。小型团队借助DeepSeek在模型压缩、量化、蒸馏等技术上的创新成果，能够从其大模型中蒸馏出性能先进的小模型，这些小模型适配各类端侧场景，如手机、智能家居、物联网设备等。随着端侧小模型应用场景的不断拓展，有望吸引更多开发者和企业投身端侧AI领域，进而促进端侧AI的发展。建议关注SoC芯片、模组、存储芯片等领域。
AI应用：成本优势及开源理念带来新机遇，模型平权加速AI应用侧繁荣
DeepSeek模型以其显著的成本效率优势和开源理念为AI下游应用和商业化场景的落地带来了新机遇，模型平权加速AI应用侧繁荣。DeepSeek则通过技术创新，降低硬件依赖，缩短训练时间，大幅削减投资、开发与运营成本，让更多下游应用公司有机会涉足大模型业务。同时，在技术融合层面，DeepSeek秉持开放开源理念，打破了技术壁垒。建议关注AI与办公、娱乐、教育和营销等行业的融合发展。
结论
DeepSeek的出现不仅加速了AI产业的发展，还推动了A股市场的AI+行情。从算力基建到云计算，再到端侧AI和AI应用，DeepSeek的影响深远。我们建议投资者关注相关领域的公司，抓住这一波AI+投资的机遇。
风险提示
- 过去历史经验仅供参考
- 科技迭代速度较快
- 政策出台和落地具备不确定性
延伸阅读
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