作者： 孟灿,李忠宇|
发布时间：Fri, 07 Feb 2025 00:00:00 GMT
国金证券计算机行业研究：DeepSeek推动“算力平权”，关注端侧AI和Agent投资机会
摘要
DeepSeek推出多款大模型，训练成本显著降低，推动AI应用加速落地。端侧AI和Agent应用有望迎来投资机会，同时网络安及信创建设需求将带动相关板块增长。
正文
DeepSeek引领国产大模型技术突破 
DeepSeek近期推出V3/R1/Janus-Pro等多款大模型，凭借卓越性能和创新技术，在行业内引发强烈反响。V3的正式训练成本仅为557.6万美元，约为GPT-4预算的1/20；R1性能比肩OpenAI o1，但API服务定价远低于OpenAI o1。这些突破标志着国产大模型技术迈入全球领先行列，其低成本特性将带动AI应用加速落地。
算力效率提升与需求增长的关系 
“杰文斯悖论”指出，随着技术效率的提升，资源消耗反而增加。模型算力效率的突破虽然看似会影响单位计算的价格，但从长远来看，这将加速AI的普及和创新，带来算力需求的更大量级提升。定价的持续走低有望带来更快的商业化落地，进而衍生出更多的微调和推理需求，逐步激活全球AI应用及算力发展。
端侧AI应用的广阔前景 
DeepSeek推动端侧推理成本压缩，AI眼镜、AI耳机、AI学习机、AI玩具有望四面开花：
- AI眼镜：雷鸟V3使用虹软科技的AI视觉算法，闪极AI拍拍镜由云天励飞和科大讯飞提供核心技术。
- AI耳机：科大讯飞Pro2提供多种功能，未来若延伸至生活娱乐，销量有望大幅提升。
- AI学习机：学而思、作业帮、科大讯飞占据市场前三，高端学习机搭载优质AI功能。
- AI玩具：萤石网络、汉王科技等公司布局，通过多维度交互提升用户体验。
Agent应用的潜在机会 
Agent是一种能够独立执行任务、做出决策并与其他系统或用户交互的软件程序。Agent在企业服务、教育、医疗健康等领域均有布局，能够接受自然语言请求，自动拆解任务并在多个应用程序中无缝协作。
网络安全与信创建设的重要性 
DeepSeek等国产模型遭受网络恶意攻击，提升网络安全能力刻不容缓。国内多家网络安全公司积极响应AI技术进步带来的业务需求，同时也有望借助大模型能力实现防护能力提升和降本增效。2025年是十四五收官之年，预期信创推进政策及配套财政支持政策快速落地，预计上半年信创产业链相关公司的订单回暖将会出现重要信号。
结论
建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞；AI硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注萤石网络、虹软科技等；AI相关功能打磨能够带动C端应用月活量、付费率提升，建议关注金山办公、万兴科技等。
风险提示
底层大模型迭代发展不及预期，国际关系风险，应用落地不及预期，行业竞争加剧风险。
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