作者： 孙伯文,朱凌萱|
发布时间：Thu, 13 Feb 2025 00:00:00 GMT
AI产业系列跟踪专题研究报告：从DeepSeek看国内AI产业趋势
摘要
DeepSeek，一款国内AI模型，因其定价低廉、性能比肩全球顶尖模型、开源特性而引起全球关注。2025年1月20日，DeepSeek发布了DeepSeek-R1模型，并同步开源模型权重。该模型在后训练阶段大规模使用了强化学习技术，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能媲美OpenAI的o1正式版。API定价方面，DeepSeek-R1的定价仅为OpenAI-o1的1.8%/3.6%和3.7%，为国内AI产业提供了极具性价比的选择。
正文
DeepSeek与国产算力：形成打破海外AI垄断的合力
DeepSeek通过算法创新，大幅降低了推理模型输入/输出定价。这不仅加强了国产训练芯片对海外高端训练芯片的替代逻辑，还使得国产芯片在推理端更具性价比。这为国产算力芯片打开了潜在市场空间，加速其在训练、推理侧的部署和应用。
近期，DeepSeek系列新模型上线华为昇腾社区。据华为官方，部署DeepSeek-V3模型需配置4台Atlas800IA2（8*64G）服务器资源。国内方面，京东云、腾讯云、火山引擎、阿里云等也已官宣上架DeepSeek模型，国产算力利用率预期提升。海外方面，亚马逊、微软、英伟达等科技巨头也陆续接入DeepSeek-R1。
长期视角下，尽管DeepSeek降低了单个模型的部署成本，但部署大模型的成本下降有望吸引更多厂商关注并使用AI技术，AI应用有望大规模落地，推理算力需求将显著增长，相关厂商有望加速进入业绩兑现期。国产算力产业链中，芯片、服务器、IDC和云服务等环节龙头厂商有望充分受益。
AI应用：AI普惠化趋势下，产品大规模落地可期
DeepSeek的开源和低成本特性有望促进AI技术普惠化，使AI应用更具爆发潜力。2025年2月10日，李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工作。会议指出，强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”等，持续打造消费新产品新场景新热点。
我们认为在此背景下，AI有望深度赋能传统SaaS、IaaS业务模式，打造产品差异点，刺激消费意愿。同时，海外方面，部分AI应用相关个股已逐步兑现业绩，在AI应用前沿落地场景中，全球AI应用产业有望迎来共振期。
结论
我们相信，DeepSeek带来的重要模型算法革新，标志着AI技术路径有望从“算力堆砌”转向“算法创新”。其开源、低成本、高性能的模式将推动AI技术的普惠化和国产供应链的成熟，国内AI产业有望形成共振。未来，中国有望在AI领域实现向“引领者”的跨越，产业链相关环节或迎来价值重估。
投资建议
首次覆盖，给予TMT行业“推荐”评级。建议关注国产算力环节：浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、软通动力（301236.SZ）；AI应用环节：金山办公（688111.SH）科大讯飞(002230.SZ)、科远智慧（002380.SZ）、汉得信息（300170.SZ）、鼎捷数智（300378.SZ）、用友网络（600588.SH）、道通科技(688208.SH)、彩讯股份（300634.SZ）、萤石网络（688475.SH）、合合信息（688615.SH）、税友股份（603171.SH）、致远互联（688369.SH）、创业慧康（300451.SZ）、虹软科技（688088.SH）、拓尔思（300229.SZ）。
风险提示
- 所引用数据资料的误差风险
- AI投资力度不及预期
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- 重点关注公司业绩不达预期
- 政策标准出台速度不及预期
- 部分公司短期估值过高带来的股价回调风险
延伸阅读
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