作者： 刘牧野|
发布时间：Tue, 04 Feb 2025 00:00:00 GMT
中航证券 AI 行业点评：DeepSeek 冲击全球，国产科技待重估
报告摘要
国产科技创新，DeepSeek 树立 AI 性价比标杆
2025 年 1 月 20 日，幻方发布国产推理模型 DeepSeek-R1，在仅有极少标注数据的情况下，极大提升了模型推理能力。通过 DeepSeek-R1 的输出，蒸馏出 32B 和 70B 参数级别模型，在数学、代码、自然语言推理等任务对标 OpenAI o1-mini 的效果。性能对标头部模型的同时，DeepSeek-R1 的服务定价为每百万 tokens 输入 1 元/输出 16 元，较 o1-mini 的价格（输入 11 元/输出 88 元）大幅降低。
正文
开辟模型降本新路径，端侧 AI 普惠化可期
DeepSeek 在基础模型训练和推理模型训练均有创新，有效克服了推高模型成本的 FP8 训练精度不足、高质量数据匮乏等困难，极大降低了训练和推理成本。DeepSeek 的研究还表明，较大的基础模型发现的推理模式对于提高较小模型的推理能力至关重要。在大模型蒸馏技术的加持下，端侧小模型的普惠化指日可待。
全球科技巨头认可，重塑中国科技估值
全球科技公司都在探寻 DeepSeek 可能带来的商机。美国科技巨头如 英伟达 NIM、微软 Azure、亚马逊 AWS 等智能云平台已上线部署，支持用户访问 DeepSeek-R1 模型。我们认为，DeepSeek 以创新的技术路线吸引了全球科技巨头，说明国产科技在开放创新的开源环境里具备强大的竞争力，有望涌现出更多的普适技术，我国本土科技企业的价值理应被重估。
建议关注
模型使用成本降低，AI 应用程序会越来越多，竞争将更加激烈，作为开发工具的 PaaS 服务的护城河更高。借助 DeepSeek 引发的全球效应，我国本土科技公司的价值有望获得更高关注度。
建议积极布局 AI 工具及端侧 AI 环节：
- AI 服务： 腾讯（港股）、阿里巴巴（港股）、金山云（港股）、第四范式（港股）
- AI 应用软件： 泛微网络、金山办公、顶点软件
- 端侧 AI： 兆易创新、中兴通讯、瑞芯微、恒玄科技
结论
DeepSeek-R1 的发布不仅标志着国产 AI 技术在全球范围内的竞争力提升，还为模型的降本和普惠化开辟了新的路径。随着全球科技巨头的认可和支持，中国科技企业的估值有望重塑，建议投资者积极布局 AI 相关领域，尤其是端侧 AI 和 AI 服务环节。
风险提示
技术风险： 模型性能不稳定或存在潜在漏洞
市场竞争： AI 领域竞争激烈，新兴技术可能迅速取代现有技术
政策风险： 全球科技政策的变化可能影响 AI 技术的发展和应用
延伸阅读
研报PDF原文链接