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发布时间：Sun, 29 Mar 2026 16:00:00 GMT
[国信证券] 策略专题研究：哪些战略资源品更具投资价值？
核心摘要
- 属性转变：部分资源品战略属性凸显，资源国强化**“资源民主主义”，消费国则致力于供应链安全**。
- 核心特征：战略资源品具有稀缺性，且生产加工环节高度集中，是能源转型与科技发展的底层基础。
- 行情逻辑：行情并非短期冲击，而是源于供需错配支撑的价格中枢抬升，中期逻辑依然看好。
正文内容
一、 
部分资源品战略属性显著增强
自 2025年（注：原文表述）以来，全球大宗商品如 铜、铝、锂、钴 等价格波动明显。除供需基本面外，**“国家安全”**概念的泛化使资源品成为地缘博弈焦点：
-
资源国：资源民族主义抬头
- 通过出口管制、税费上调、矿产国有化等手段，谋求产业链向高价值的中下游延伸。
- 组建资源国合作伙伴关系，提升开采合作与博弈中的议价权。
-
消费国：安全框架优先
- 美、欧、日等国将资源安全纳入经济安全框架，建立关键矿产清单。
- 通过战略储备与联盟化供应链（如关税、友岸外包），强化对核心资源的控制。
二、 
如何定义战略资源品？
战略资源品不仅是物质基础，更是大国博弈的筹码。其核心特征如下：
- 供应端的极端集中与稀缺性：
- 储量分布不均：高度富集于少数国家。
- 生产周期长：扩产周期较长，导致供给侧响应缓慢。
- 产业链的命脉支撑：
- 基础安全：是产业安全和国防安全的基石。
- 转型驱动：是推动能源转型（新能源）和AI产业（高性能计算、电力基础设施）的核心物质支撑。
三、 
供需因素驱动价格中枢趋势性抬升
当前资本市场正从**“HALO交易”向A股映射，以战略资源品为代表的重资产、低淘汰板块**表现出超额收益。
- 供给侧制约（长期逻辑）：
- 长期资本开支不足限制产能释放。
- 资源民族主义与运营风险上升，进一步收紧供应。
- 需求侧刚性（增量逻辑）：
- 产业趋势：AI浪潮与新能源加速演绎，带来巨大的资源增量需求。
- 宏观博弈：地缘变局强化了资源的**“战略储备需求”**。
风险提示
- 地缘政治局势超预期恶化。
- 美国通胀上行幅度超出市场预期。
研报结论
战略资源品的行情逻辑正向长期化演绎。
这不仅是短期情绪或地缘冲突的催化，而是由供给端的刚性约束（长期开支不足、管制增强）与需求端的产业变革（AI、绿能）共同驱动的系统性重估。战略资源品的中期行情有望继续向上，具有较高的长期投资价值。
延伸阅读
研报PDF原文链接